对AI支出放缓的担忧引发美国国债飙升
美国长期政府债券本周强劲反弹，创下自2025年3月以来的最大单周涨幅。iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) 上涨2.55%至79.97美元，从10月7日创下的76.43美元历史低点回升。尽管通胀指标高于预期（9月消费者价格同比上涨3.7%，整体生产者价格同比大涨6.3%），国债市场依然迎来涨势。10年期和30年期美国国债收益率分别降至5.10%和5.44%。
由于担心人工智能基础设施融资面临瓶颈，投资者并未因通胀上升而抛售固定收益资产，而是将资金转移至长期国债。高昂的借贷成本打击了科技公司债务，CoreWeave Inc. (CRWV) 于2032年到期的债券价格跌破80美分，收益率超过15%。研究机构的预测显示，与计划的资本支出相比，AI数据中心运营商可能面临显著的收入缺口。这些融资压力导致科技股整体走弱，拖累 Invesco QQQ Trust (QQQ) 本周下跌3.1%。
尽管短期政策利率预期变动不大，但市场正在密切关注大型科技公司是否会缩减资本预算。预计大型科技公司今年将投入8920亿美元、明年投入1.1万亿美元用于资本投资。鉴于长期国债基金自1月以来仍累计下跌8.5%，投资者将关注即将公布的美联储政策决议以及公司债状况，以判断债券市场的反弹能否持续。
要点
- iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) 上涨2.55%至79.97美元，创下自2025年3月以来的最强单周表现。
- 长期收益率走低，其中10年期国债收益率降至5.10%，30年期国债收益率降至5.44%。
- 9月消费者价格同比上涨3.7%，生产者价格同比大涨6.3%。
- CoreWeave Inc. (CRWV) 2032年到期的债券跌破80美分，收益率突破15%。
- 由于对AI基础设施回报率的担忧，Invesco QQQ Trust (QQQ) 本周下跌3.1%。
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为什么在通胀居高不下的情况下美债价格依然上涨？
债券投资者出于对人工智能基础设施支出放缓的担忧购买长期国债。对AI增长预期的下调暗示未来经济增长放缓，从而推低了长期债券收益率并抬高了债券价格。
在国债反弹期间科技股表现如何？
随着对AI巨额资本支出的担忧加剧，科技股走低。Invesco QQQ Trust (QQQ) 本周下跌3.1%，而专业AI企业的相关债务面临违约风险上升和价格下跌的压力。
本周长期国债收益率发生了什么变化？
10年期国债收益率下跌14个基点至5.10%，30年期国债收益率下跌16个基点至5.44%，逆转了通胀数据高于预期后的初始涨幅。