官方数据显示持有量下降 中国将国债资产转移至海外托管机构
官方记录显示，截至2026年8月底，中国持有的美国国债降至5907亿美元，低于一年前的6997亿美元。然而，这一明显的下降反映的是托管会计核算，而非彻底减持。由于主权债务统计依赖于金融机构所在地，因此通过比利时和加拿大的第三方金库转接的持仓会显示在这些国家名下。归属于比利时的账户升至4905亿美元，而加拿大账户则扩大至4646亿美元。
这种做法掩盖了真实的储备余额和多元化格局。尽管中国减少了长期债券并连续23个月增持黄金储备，但美国资产仍占其储备投资组合估计50%至55%的份额。外国持有的美国国债总量实际上增至9.33万亿美元。全球资产的巨大规模推高了主要托管机构的总额，包括纽约梅隆银行（The Bank of New York Mellon Corporation，NYSE:BNY）和道富银行（State Street Corporation，NYSE:STT），两家机构报告的托管资产分别为63.4万亿美元和59.2万亿美元。
投资者应关注央行的黄金积累、向短期国库券的转移以及衍生品活动。衍生品运营商芝加哥商品交易所集团（CME Group Inc.，NASDAQ:CME）第三季度交易量创历史新高，而iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（NASDAQ:TLT）等固定收益工具则反映出对长期政府债券的持续需求。
要点
- 中国官方持有的美国国债从一年前的6997亿美元降至2026年8月的5907亿美元。
- 随着中国使用海外托管机构，记入比利时和加拿大的国债持仓分别增至4905亿美元和4646亿美元。
- 外国持有的美国国债总量整体增至9.33万亿美元，其中日本以1.07万亿美元居首。
- 纽约梅隆银行报告第三季度托管资产增长10%，达到63.4万亿美元。
- 芝加哥商品交易所集团在利率产品的推动下，第三季度日均交易量达到创纪录的2940万份合约。
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为什么中国官方持有的美国国债在减少？
官方数据显示，截至2026年8月，中国的持仓降至5907亿美元。然而，这一减少很大程度上归因于中国将证券转移到比利时和加拿大等国家的第三方托管机构，这掩盖了政府报告中的真实所有权。
外国投资者共持有多少美国国债？
截至2026年8月底，外国持有的美国国债总量从一年前的9.25万亿美元升至9.33万亿美元。日本仍是最大的外国持有国，持仓1.07万亿美元，英国紧随其后，持仓1.01万亿美元。
托管银行如何报告海外持有的美国国债？
国债数据主要收集自美国的托管机构和经纪商。当证券由海外托管账户持有，政府统计数据会将持仓归属于托管机构所在的国家，而不是最终所有者。