El repunte de los bonos del Tesoro impulsado por el temor a la desaceleración del gasto en IA

Los bonos del Gobierno de EE. UU. a largo plazo experimentaron una fuerte recuperación esta semana, registrando su mayor ganancia semanal desde marzo de 2025. El iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) subió un 2,55 % hasta los 79,97 $, recuperándose desde el mínimo histórico de 76,43 $ registrado el 7 de octubre. El repunte se produjo a pesar de que las métricas de inflación fueron más altas de lo esperado, ya que los precios al consumo subieron un 3,7 % anual en septiembre y los precios de producción generales aumentaron un 6,3 % interanual. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años cayeron al 5,10 % y al 5,44 %, respectivamente.

En lugar de vender activos de renta fija debido al aumento de la inflación, los inversores trasladaron capital hacia los bonos del Tesoro a largo plazo por temor a que la financiación de la infraestructura de inteligencia artificial esté alcanzando un cuello de botella. Los elevados costes de endeudamiento afectaron a la deuda tecnológica; los bonos de CoreWeave Inc. (CRWV) con vencimiento en 2032 cayeron por debajo de los 80 centavos por dólar, con rendimientos superiores al 15 %. Las estimaciones de las firmas de investigación indican que los operadores de centros de datos de IA podrían enfrentarse a un déficit significativo de ingresos en comparación con su gasto de capital previsto. Estas presiones de financiación provocaron una debilidad generalizada en el sector tecnológico, lo que arrastró al Invesco QQQ Trust (QQQ) a una caída del 3,1 % en la semana.

Aunque las expectativas a corto plazo sobre los tipos de interés oficiales cambiaron ligeramente, los mercados están atentos a si las principales empresas tecnológicas reducirán sus presupuestos de capital. Se prevé que las grandes compañías tecnológicas destinen 892.000 millones de dólares este año y 1,1 billones de dólares el próximo año a inversiones de capital. Los inversores vigilarán las próximas decisiones de política monetaria de la Reserva Federal junto con las condiciones de la deuda corporativa para determinar si el repunte del mercado de bonos puede mantenerse, dado que los fondos de bonos del Tesoro a largo plazo siguen acumulando una caída del 8,5 % desde enero.