AI関連支出減速への懸念から米国債が上昇

米国長期国債は今週力強い回復を見せ、2025年3月以来の大きな週間上昇率を記録しました。iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）は2.55%高の79.97ドルとなり、10月7日に記録した過去安値76.43ドルから反発しました。9月の消費者物価指数が前年同月比3.7%上昇し、総合卸売物価指数も同6.3%急上昇するなど、インフレ指標が予想を上回ったにもかかわらず買いが先行しました。10年債利回りは5.10%、30年債利回りは5.44%にそれぞれ低下しました。

インフレ上昇を受けて固定利付資産を売却する代わりに、投資家は人工知能（AI）インフラ資金調達のボトルネック懸念から長期国債へ資金をシフトさせました。借入コストの高騰がハイテク企業の社債を直撃し、2032年償還のCoreWeave Inc.（CRWV）社債は1ドル当たり80セントを下回り、利回りは15%を超えました。調査会社の試算によると、AIデータセンター事業者は計画されている設備投資に対して大幅な収益不足に直面する可能性があります。これらの資金調達上の圧力がハイテク株全体の重荷となり、Invesco QQQ Trust（QQQ）は週間で3.1%下落しました。

短期的な政策金利の見通しはわずかな変化にとどまったものの、市場では大手IT企業が設備投資予算を削減するかどうかが注視されています。主要ハイテク企業は今年8920億ドル、来年1.1兆ドルの設備投資を行うと予想されています。長期国債ファンドが1月以降依然として8.5%安となっている中、投資家は債券市場の回復が持続するかを見極めるため、企業債の状況とともに今後の米連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定を注視していく方針です。