中国美债持有量降至5900亿美元 离岸托管机构掩盖真实总量

官方记录显示，截至2026年8月底，中国持有的美国国债直接持有量降至5907亿美元，低于一年前的6997亿美元。尽管这创下了直接持有量18年来的新低，但托管数据表明，中国可能正在将证券转移至其他国家的账户。在同一时期，划归比利时的美债报告库存增长至4905亿美元，而加拿大的数据则扩大至4646亿美元。

这一显而易见的下降凸显了全球债券持有量的统计方式。由于数据报告依赖于本国托管机构，存放在海外账户中的债务往往被归因于金融中心所在的位置，而非实际持有者。除了改变托管账户路径外，中国还转向短期美国国债，并在9月份连续第23个月增加黄金储备，尽管外国持有的美国债务总额整体升至9.33万亿美元。

大量的大宗政府债务交易继续支撑着金融基础设施公司。纽约梅隆银行（NYSE:BNY）和道富银行（NYSE:STT）等托管机构报告季度末托管资产增长强劲，而芝加哥商品交易所集团（NASDAQ:CME）的美国国债合约成交量创下历史新高。展望未来，市场参与者将观察中国是否会继续使用非美国托管机构，以在管理外汇储备风险的同时保持对美国资产的敞口。