レイ・ダリオ氏、利回り上昇で債券ベア相場は継続の余地ありと警告

億万長者投資家のレイ・ダリオ氏は、政府や企業が利用可能な資本をめぐって競い合う中で、債券価格の下落傾向は今後も続く可能性が高いと述べた。シンガポールで開催されたサミットで登壇したブリッジウォーター・アソシエイツの創業者である同氏は、債券のベア相場は依然として明確であり、さらに進行する余地があると指摘した。これは、米国債利回りが数十年の高水準に達する中で生じており、10年物国債利回りは5.33%を超えて上昇し、30年物国債利回りは5.70%近辺で取引されている。

株式市場はこれまで、堅調な企業業績の伸びを背景に金利上昇を容認してきたが、ダリオ氏は、株式が債券に対して持っていた歴史的な優位性が縮小したと警告した。このプレミアムの縮小は、すでにクレジットスプレッドの拡大を招き始めている。同氏は、投資家は報告された純利益よりも実際のキャッシュ創出能力を優先すべきだと警告し、発表されるヘッドラインの業績が改善しているように見えても、企業のフリーキャッシュフローは悪化する可能性があると予測した。

借入コストが高止まりする中、投資家は潜在的な圧迫要因を特定するために、企業の流動性とフリーキャッシュフローの指標を注意深く監視する必要がある。上場投資信託（ETF）市場では、木曜日に長期債券ファンドが下落し、iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）が0.17%下落して77.14 USD、iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF（IEF）が0.02%下落して89.11 USDとなった。