エド・ヤルデニ氏、10年物国債利回りの6%への急上昇は金融システムを損なう恐れがあると警告

米国債利回りは木曜日に数十年ぶりの高水準に上昇し、指標となる10年物米国債利回りは5ベーシスポイント（bp）超上昇して5.331%となり、2002年以来の水準に達した。30年物利回りも5.702%に上昇し、24年ぶりの高水準付近を維持している。この債券売りの最中、ヤルデニ・リサーチの社長であるエド・ヤルデニ氏は、10年物利回りが6%へ急上昇すれば金融システムに潜む深刻な脆弱性が露呈し、米連邦準備制度理事会（FRB）は流動性支援による介入を余儀なくされる可能性があると警告した。

6%への急速な動きは、特に利回りが現在6%から6.5%で推移している名目国内総生産（GDP）成長率を上回った場合に、債券自警団（ボンド・ビジランテ）の復活を引き起こす可能性がある。この水準への緩やかな上昇であればダメージは少なくて済むが、突然の急騰は広範な経済活動を抑制する可能性が高い。最近の世界的な利回り急上昇は、好調な国内経済成長、人工知能（AI）開発者による借り入れの増加、そして日銀の利上げに伴う通貨キャリートレードの巻き戻しによってもたらされている。

投資家は、利回りが名目経済成長率を上回り始め、より深刻な景気減速の兆候となるかどうかに注視すべきである。さらに、政府支出や国債発行が債券市場への圧迫を続けているため、主な焦点はFRBの動向よりも政府の財政政策に置かれたままである。一方、主要な債券ファンドのパフォーマンスはまちまちで、iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）はわずかに上昇したものの、iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF（IEF）は小幅に下落した。