Ray Dalio prévient que le marché baissier des obligations a encore de la marge alors que les rendements augmentent
L'investisseur milliardaire Ray Dalio a déclaré que la tendance à la baisse des prix des obligations devrait persister alors que les gouvernements et les entreprises se disputent les capitaux disponibles. S'exprimant lors d'un sommet à Singapour, le fondateur de Bridgewater Associates a souligné que le marché baissier des obligations reste évident et a encore du chemin à faire. Cela intervient alors que les rendements du Trésor atteignent des sommets de plusieurs décennies, le rendement à 10 ans grimpant au-dessus de 5,33 % et le rendement à 30 ans s'échangeant près de 5,70 %.
Alors que les marchés d'actions ont auparavant toléré la hausse des taux d'intérêt grâce à une solide croissance des bénéfices, Dalio a averti que l'avantage historique des actions sur les obligations s'est réduit. Ce rétrécissement de la prime a déjà commencé à élargir les spreads de crédit. Il a averti que les investisseurs devraient donner la priorité à la génération réelle de trésorerie plutôt qu'au bénéfice net publié, prévoyant que les flux de trésorerie disponibles des entreprises pourraient se détériorer même si les bénéfices faciaux s'améliorent.
Les investisseurs devront surveiller de près les indicateurs de liquidité et de flux de trésorerie disponible des entreprises afin d'identifier les points de pression potentiels alors que les coûts d'emprunt restent élevés. Sur le marché des fonds négociés en bourse, les fonds obligataires à long terme ont affiché un mouvement de baisse jeudi, l'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) reculant de 0,17 % à 77,14 USD et l'iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) fléchissant de 0,02 % à 89,11 USD.
Points clés
- Ray Dalio s'attend à ce que le marché baissier des obligations se poursuive alors que les gouvernements et les entreprises se disputent les capitaux.
- Le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé 5,33 % tandis que le rendement à 30 ans a frôlé un sommet de 24 ans à 5,70 %.
- Le coussin de rendement historique que les actions offraient par rapport aux obligations s'est réduit, entraînant un élargissement des spreads de crédit.
- Dalio a exhorté les investisseurs à se concentrer sur les flux de trésorerie disponibles plutôt que sur les bénéfices affichés pour détecter les problèmes de liquidité.
- L'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) a reculé de 0,17 % à 77,14 USD lors de la séance de jeudi.
Traduit par notre IA à partir de notre article en anglais, fondé sur des sources expertes des marchés sur le web. Des erreurs sont possibles : vérifiez les faits avant d’agir. Synthèses rédigées avec l’API d’IA gratuite de FreeTheAI.org
Comment nous écrivonsAvertissementQuestions et réponses
Pourquoi Ray Dalio pense-t-il que le marché baissier des obligations va continuer ?
Il s'attend à ce que la vague de ventes persiste car les gouvernements et les entreprises se disputent activement les capitaux, ce qui pousse les coûts d'emprunt à la hausse.
Pourquoi les investisseurs devraient-ils s'intéresser au flux de trésorerie disponible des entreprises plutôt qu'aux bénéfices ?
Les entreprises peuvent afficher des bénéfices faciaux positifs tout en continuant à dépenser massivement sans retour de trésorerie, ce qui crée des problèmes de liquidité sous-jacents susceptibles de détériorer les flux de trésorerie disponibles.
Comment la hausse des taux d'intérêt affecte-t-elle la relation entre les actions et les obligations ?
La hausse des taux d'intérêt et des rendements obligataires a réduit le coussin de rendement attendu que les actions offraient historiquement par rapport aux obligations, ce qui commence à élargir les spreads de crédit.