マイケル・バーリ氏、ファニーメイとフレディマックの普通株を売却し優先株へ乗り換え

投資家のマイケル・バーリ氏は、連邦住宅抵当金庫（OTC:FNMA）および連邦住宅貸付抵当公社（OTC:FMCC）の普通株ポジションを売却し、代わりにジュニア優先株を購入しました。米大統領選後に両銘柄の上昇分がほぼ消失し、2026年に株価がそれぞれ63%超および64%超下落したことを受け、バーリ氏は節税のための売却損を確定させる目的で普通株から撤退しました。

このポートフォリオ調整は、株式の希薄化に対する懸念に起因しています。米財務省が保有する3,880億ドルのシニア優先株が普通株へ転換された場合、既存の普通株主の持分は少なくとも90%希薄化する可能性があります。これに対し、ジュニア優先株は配当および清算において資本構造上の優先順位が高くなっています。バーリ氏は、ジュニア優先株が額面価格の約4分の1で取引されており、配当が再開されるか額面価格で転換された場合、3〜5倍のリターンが得られる可能性があると指摘しました。

今後は、信用状況の悪化や住宅市場の減速によって、米政府が両社の公的管理からの脱却を加速させるかどうかが市場参加者の注目点となります。両住宅金融機関は2008年の金融危機以来、連邦政府の管理下に置かれており、政府による移行のタイミングは金利、財政圧力、および広範なマクロ経済の優先順位に左右される状況が続いています。