Michael Burry troca ações ordinárias de Fannie Mae e Freddie Mac por ações preferenciais

O investidor Michael Burry vendeu suas posições em ações ordinárias na Federal National Mortgage Association (OTC:FNMA) e na Freddie Mac (OTC:FMCC) para comprar ações preferenciais subordinadas. Burry deixou as ações ordinárias para realizar perdas fiscais integrais após ambos os papéis devolverem quase todos os seus ganhos após a eleição presidencial dos EUA, com as ações acumulando quedas de mais de 63% e 64%, respectivamente, em 2026.

O ajuste na carteira decorre de preocupações com a diluição acionária. Uma conversão do crédito preferencial sênior de US$ 388 bilhões do Tesouro dos EUA em ações ordinárias poderia diluir os atuais acionistas ordinários em pelo menos 90%. Em contrapartida, as ações preferenciais subordinadas ocupam uma posição superior na estrutura de capital para dividendos e liquidações. Burry destacou que as ações preferenciais subordinadas estão sendo negociadas a cerca de um quarto do valor nominal, oferecendo potencial de retorno de três a cinco vezes se os dividendos forem retomados ou se as ações forem convertidas ao par.

Daqui em diante, os participantes do mercado acompanharão se a piora nas condições de crédito ou a fraqueza no mercado imobiliário levarão o governo dos EUA a acelerar a saída das empresas da intervenção estatal. Ambas as agências de hipotecas operam sob intervenção federal desde a crise financeira de 2008, sendo que o momento de qualquer transição governamental permanece sujeito às taxas de juros, pressões fiscais e prioridades macroeconômicas mais amplas.