Michael Burry vende acciones ordinarias de Fannie Mae y Freddie Mac por acciones preferentes

El inversor Michael Burry ha vendido sus posiciones en acciones ordinarias de la Federal National Mortgage Association (OTC:FNMA) y Freddie Mac (OTC:FMCC) para comprar en su lugar acciones preferentes subordinadas. Burry salió de las acciones ordinarias para realizar pérdidas fiscales completas después de que ambos títulos cedieran casi todas sus ganancias tras las elecciones presidenciales de EE. UU., con caídas de más del 63 % y del 64 % respectivamente en 2026.

El ajuste de cartera responde a la preocupación por la dilución del capital. Una conversión de la participación preferente senior del Tesoro de EE. UU. de 388 000 millones de dólares en acciones ordinarias podría diluir a los accionistas ordinarios actuales en al menos un 90 %. En cambio, las acciones preferentes subordinadas ocupan una posición superior en la estructura de capital para dividendos y liquidación. Burry destacó que las acciones preferentes subordinadas cotizan a aproximadamente una cuarta parte de su valor nominal, ofreciendo un potencial de rendimiento de tres a cinco veces si se reanudan los dividendos o si las acciones se convierten a la par.

De cara al futuro, los participantes del mercado observarán si el empeoramiento de las condiciones crediticias o la debilidad del mercado inmobiliario impulsan al gobierno de EE. UU. a acelerar la salida de las empresas del régimen de administración controlada. Ambas agencias hipotecarias han operado bajo administración controlada federal desde la crisis financiera de 2008, y el momento de cualquier transición gubernamental sigue sujeto a las tasas de interés, las presiones fiscales y prioridades macroeconómicas más amplias.