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美联储政策与强劲美元施压 黄金ETF短期面临下行压力

分歧中等影响
GLDUS$375.20 −1.70%IAUUS$76.93 −1.69%GLDMUS$80.98 −1.68%GDXUS$82.88 −5.00%SGDMUS$69.36 −5.82%SGDJUS$80.33 −5.78%

受强劲的美元以及试图遏制通胀的鹰派美联储影响，2026年迄今黄金价格已下跌约4.24%。当利率保持高位时，像黄金这样的无收益资产会面临逆风，使现金和带息工具更具竞争力，同时增加了国际买家的成本。在近期市场表现中，SPDR Gold Shares (GLD) 下跌 2.09%，iShares Gold Trust (IAU) 下跌 2.07%，VanEck Gold Miners ETF (GDX) 下跌 4.74%。

尽管短期走势疲软，但潜在的结构性需求依然保持韧性。全球黄金ETF在9月份录得100亿美元的新增净流入，为创纪录的第三季度（310亿美元）划上句号，并将全球基金持仓量扩大至4,256公吨。各国央行也在继续增加储备以多元化摆脱对传统货币的依赖，第二季度官方购买量同比增长62%，达到289公吨。此外，中国人民银行在9月份购买了约23公吨，将其连续购金纪录延长至连续23个月。

投资者应密切关注即将公布的通胀数据和美联储的政策决定，这些因素可能会在短期内维持价格波动。瑞银（UBS）预测，短期压力可能会将金价拉低至每盎司4,000美元附近，随后价格才会迎来复苏。该银行预计，在美元最终走弱和央行持续累积储备的推动下，到2026年12月金价可能达到每盎司4,600美元，2027年3月达到5,000美元，到2027年9月达到5,400美元。

要点

  • 受高利率和强劲美元影响，2026年迄今黄金价格下跌约4.24%。
  • 全球黄金ETF在9月份吸引了100亿美元的资金流入，为创纪录的第三季度（310亿美元）划上句号，使全球持仓量达到4,256公吨。
  • 在储备多元化举措的推动下，第二季度央行购金量同比增长62%，达到289公吨。
  • 中国在2026年前八个月进口了超过1,000公吨价值1588亿美元的黄金，超过了2025年全年的总和。
  • SPDR Gold Shares (GLD) 下跌2.09%，VanEck Gold Miners ETF (GDX) 在近期交易中下跌4.74%。

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问答

为什么2026年黄金价格会下跌？

2026年迄今金价下跌约4.24%，原因在于美元走强以及美联储维持高利率以遏制通胀，这给无收益资产带来了逆风。

各国央行近期购买了多少黄金？

第二季度央行购买量达到约289公吨，同比增长62%。仅中国人民银行在9月份就购买了约23公吨，连续购金月份延长至23个月。

第三季度有多少资金流入黄金ETF？

实物支撑的黄金ETF在9月份吸引了100亿美元的净流入，使第三季度总流入达到创纪录的310亿美元，全球持仓量扩大至4,256公吨。