Les ETF or sous pression à court terme, pesés par la Fed et la fermeté du dollar

Les cours de l'or ont reculé d'environ 4,24 % depuis le début de l'année 2026, pesés par la fermeté du dollar américain et une Réserve fédérale restrictive cherchant à retenir l'inflation. Les actifs ne versant pas de rendement comme l'or subissent des vents contraires lorsque les taux d'intérêt restent élevés, rendant la liquidité et les instruments à rendement plus compétitifs tout en augmentant les coûts pour les acheteurs internationaux. Lors des récentes séances, le SPDR Gold Shares (GLD) a cédé 2,09 %, l'iShares Gold Trust (IAU) a perdu 2,07 % et le VanEck Gold Miners ETF (GDX) a chuté de 4,74 %.

Malgré cette faiblesse à court terme, la demande structurelle sous-jacente reste résiliente. Les ETF or mondiaux ont enregistré 10 milliards de dollars de nouvelles entrées nettes en septembre, concluant un troisième trimestre record de 31 milliards de dollars et portant les avoirs mondiaux des fonds à 4 256 tonnes métriques. Les banques centrales continuent également de renforcer leurs réserves afin de se diversifier hors des devises traditionnelles, les achats officiels du deuxième trimestre ayant augmenté de 62 % sur un an pour atteindre 289 tonnes métriques. De plus, la Banque populaire de Chine a acheté environ 23 tonnes métriques en septembre, poursuivant sa série d'achats pour un 23e mois consécutif.

Les investisseurs doivent surveiller les données d'inflation à venir et les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale, qui pourraient maintenir la volatilité des prix à court terme. UBS projette que la pression à court terme pourrait ramener l'or vers 4 000 dollars l'once avant que les cours ne se redressent. La banque estime que l'or pourrait atteindre 4 600 dollars l'once d'ici décembre 2026, 5 000 dollars en mars 2027 et 5 400 dollars d'ici septembre 2027, portés par un affaiblissement ultime du dollar et une accumulation continue par les banques centrales.