ETFs de Ouro Enfrentam Pressão de Curto Prazo com Política do Fed e Dólar Forte

Os preços do ouro acumulam queda de cerca de 4,24% no ano em 2026, pressionados por um dólar norte-americano robusto e por um Federal Reserve rígido tentando conter a inflação. Ativos sem rendimento, como o ouro, enfrentam ventos contrários quando as taxas de juros permanecem elevadas, tornando a caixa e os instrumentos rendimentosos mais competitivos, além de elevar os custos para compradores internacionais. Na recente movimentação de mercado, o SPDR Gold Shares (GLD) caiu 2,09%, o iShares Gold Trust (IAU) perdeu 2,07% e o VanEck Gold Miners ETF (GDX) recuou 4,74%.

Apesar da fraqueza no curto prazo, a demanda estrutural subjacente permanece resiliente. Os ETFs globais de ouro registraram US$ 10 bilhões em novos aportes líquidos durante o mês de setembro, fechando um terceiro trimestre recorde de US$ 31 bilhões e expandindo as reservas globais dos fundos para 4.256 toneladas métricas. Os bancos centrais também continuam aumentando suas reservas para se diversificarem das moedas tradicionais, com as compras oficiais do segundo trimestre subindo 62% em comparação anual, atingindo 289 toneladas métricas. Além disso, o Banco Popular da China comprou aproximadamente 23 toneladas métricas em setembro, estendendo sua sequência de compras para 23 meses consecutivos.

Os investidores devem acompanhar os próximos dados de inflação e as decisões de política monetária do Federal Reserve, que podem manter os preços voláteis no curto prazo. O UBS projeta que a pressão de curto prazo possa puxar o ouro para cerca de US$ 4.000 por onça antes de uma recuperação nos preços. O banco estima que o ouro possa atingir US$ 4.600 por onça até dezembro de 2026, US$ 5.000 em março de 2027 e US$ 5.400 até setembro de 2027, impulsionado pelo eventual enfraquecimento do dólar e pela contínua acumulação dos bancos centrais.