Gold-ETFs unter kurzfristigem Druck durch Fed-Politik und starken US-Dollar

Die Goldpreise sind im Jahr 2026 seit Jahresbeginn um etwa 4,24 % gefallen, belastet durch einen robusten US-Dollar und eine falkenhafte Federal Reserve, die versucht, die Inflation einzudämmen. Unverzinsliche Vermögenswerte wie Gold sehen sich mit Gegenwind konfrontiert, wenn die Zinsen hoch bleiben, was Bargeld und verzinsliche Instrumente wettbewerbsfähiger macht und gleichzeitig die Kosten für internationale Käufer erhöht. Im jüngsten Marktgeschehen fiel der SPDR Gold Shares (GLD) um 2,09 %, der iShares Gold Trust (IAU) verlor 2,07 % und der VanEck Gold Miners ETF (GDX) gab um 4,74 % nach.

Trotz der kurzfristigen Schwäche bleibt die zugrunde liegende strukturelle Nachfrage widerstandsfähig. Globale Gold-ETFs verzeichneten im September frische Nettozuflüsse von 10 Milliarden US-Dollar, was ein Rekordquartal mit 31 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal abschloss und die weltweiten Fondsbestände auf 4.256 Tonnen erweiterte. Auch die Zentralbanken bauen ihre Reserven weiter aus, um sich von traditionellen Währungen zu diversifizieren, wobei die offiziellen Käufe im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 62 % auf 289 Tonnen stiegen. Zudem kaufte die Chinesische Volksbank im September rund 23 Tonnen und setzte damit ihre Kaufserie den 23. Monat in Folge fort.

Anleger sollten die anstehenden Inflationsdaten und die geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve genau beobachten, da diese die Preise kurzfristig volatil halten könnten. UBS prognostiziert, dass der kurzfristige Druck den Goldpreis auf etwa 4.000 US-Dollar pro Unze drücken könnte, bevor sich die Preise erholen. Die Bank schätzt, dass Gold bis Dezember 2026 4.600 US-Dollar pro Unze, im März 2027 5.000 US-Dollar und bis September 2027 5.400 US-Dollar erreichen könnte, angetrieben durch eine schrittweise Abschwächung des Dollars und anhaltende Käufe der Zentralbanken.