Los ETF de oro se enfrentan a presiones a corto plazo ante la política de la Fed y la fortaleza del dólar

Los precios del oro han caído aproximadamente un 4,24% en lo que va del año 2026, lastrados por un dólar estadounidense robusto y una Reserva Federal restrictiva que intenta frenar la inflación. Los activos que no rinden intereses, como el oro, enfrentan dificultades cuando las tasas de interés se mantienen elevadas, lo que hace que el efectivo y los instrumentos con rendimiento sean más competitivos a la vez que aumentan los costos para los compradores internacionales. En la reciente actividad del mercado, SPDR Gold Shares (GLD) cayó un 2,09%, iShares Gold Trust (IAU) perdió un 2,07% y VanEck Gold Miners ETF (GDX) bajó un 4,74%.

A pesar de la debilidad a corto plazo, la demanda estructural subyacente sigue siendo resistente. Los ETF de oro globales registraron 10.000 millones de dólares en nuevas entradas netas durante septiembre, cerrando un tercer trimestre récord de 31.000 millones de dólares y expandiendo las tenencias de los fondos globales a 4.256 toneladas métricas. Los bancos centrales también continúan acumulando reservas para diversificarse de las monedas tradicionales, con compras oficiales en el segundo trimestre que aumentaron un 62% interanual hasta alcanzar las 289 toneladas métricas. Además, el Banco Popular de China compró aproximadamente 23 toneladas métricas en septiembre, extendiendo su racha compradora a 23 meses consecutivos.

Los inversores deben estar atentos a los próximos datos de inflación y a las decisiones de política de la Reserva Federal, que podrían mantener la volatilidad de los precios en el corto plazo. UBS proyecta que la presión a corto plazo podría arrastrar al oro hacia los 4.000 dólares por onza antes de que los precios se recuperen. El banco estima que el oro podría alcanzar los 4.600 dólares por onza para diciembre de 2026, los 5.000 dólares en marzo de 2027 y los 5.400 dólares para septiembre de 2027, impulsado por el eventual debilitamiento del dólar y la continua acumulación de los bancos centrales.