信贷紧缩预示市场放缓 全球并购活动逼近3万亿美元巅峰
分歧中等影响
全球并购（M&A）活动正在触及多年高点，全球12个月内的交易总额接近3万亿美元。北美地区的并购交易额在趋于平缓前达到了近1.7万亿美元。华尔街主要银行因已完成的交易而公布了强劲的第三季度业绩。高盛集团（NYSE:GS）公布咨询业务净收入达到创纪录的16.5亿美元，环比增长20%，同比增长18%。摩根大通（NYSE:JPM）公布咨询费收入为12.2亿美元，较上一季度增长21%，同比增长32%。
从历史来看，交易量的剧增往往与经济扩张的后期重合，并出现在先前的经济衰退之前，包括2001年的互联网泡沫破裂和2008年的金融危机。随着借贷成本维持在多年高位，资助大型并购交易的财务能力开始收缩。美国高收益信贷市场日益加剧的压力已将最低评级公司债券的风险溢价推升至2022年底以来的最高水平。
投资者应密切关注金融条件的紧缩是否会在未来几个季度放缓并购势头。债券收益率上升（例如美国2年期国债收益率（TVC:US02Y）达到4.814%）、美元走强以及高油价继续限制信贷供给。美联储目前正在评估货币政策决定，包括可能连续第二次加息。
要点
- 全球12个月并购交易额正在逼近3万亿美元，而北美地区的活动在1.7万亿美元附近趋于平缓。
- 高盛集团（NYSE:GS）第三季度咨询业务净收入创下16.5亿美元的纪录，同比增长18%。
- 摩根大通（NYSE:JPM）第三季度产生12.2亿美元的咨询费收入，与去年同期相比增长32%。
- 交易量的剧增在历史上往往与市场衰退前的经济扩张后期相吻合。
- 借贷成本上升和高收益信贷市场压力正在降低大型并购交易的融资能力。
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我们如何撰写免责声明问答
目前全球并购活动的总体规模是多少？
过去12个月全球并购交易额正在逼近3万亿美元，其中北美地区的并购活动在开始趋于平缓前达到了近1.7万亿美元。
高盛在第三季度的并购咨询业务表现如何？
由于已完成的并购活动，高盛集团第三季度咨询业务净收入达到创纪录的16.5亿美元，环比增长20%，同比增长18%。
为什么企业并购交易可能在近期放缓？
由于多年高位的借贷成本、债券收益率上升、美元走强、高油价以及高收益信贷市场不断增加的压力，并购融资能力正在收缩。