La actividad global de M&A se acerca a un pico de $3 billones tras la restricción crediticia

La actividad global de fusiones y adquisiciones está alcanzando máximos de varios años, con valores de transacción a 12 meses acercándose a los $3 billones en todo el mundo. Las operaciones en América del Norte alcanzaron casi $1,7 billones antes de estancarse. Los principales bancos de Wall Street reportaron sólidos resultados en el tercer trimestre impulsados por operaciones completadas. Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE:GS) registró ingresos netos récord por asesoría de $1.650 millones, un 20% más que el trimestre anterior y un 18% más que hace un año. JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) reportó $1.220 millones en comisiones de asesoría, un aumento del 21% respecto al trimestre previo y del 32% interanual.

Históricamente, los fuertes aumentos en el volumen de transacciones coinciden con las etapas finales de expansión económica y han precedido a desaceleraciones previas, incluyendo la crisis de las empresas de internet de 2001 y la crisis financiera de 2008. Con los costos de endeudamiento manteniéndose en máximos de varios años, la capacidad financiera para financiar grandes adquisiciones comienza a reducirse. El aumento de la tensión en el mercado de crédito de alto rendimiento de EE. UU. ha llevado las primas de riesgo de la deuda corporativa de menor calificación a sus niveles más altos desde finales de 2022.

Los inversores deben observar si el endurecimiento de las condiciones financieras frena el impulso de las operaciones en los próximos trimestres. El aumento de los rendimientos de los bonos, como el rendimiento de los bonos del gobierno de Estados Unidos a 2 años (TVC:US02Y) en el 4,814%, un dólar más fuerte y los elevados precios del petróleo continúan restringiendo la disponibilidad de crédito. La Reserva Federal evalúa actualmente sus decisiones de política monetaria, incluida una posible segunda subida consecutiva de tipos de interés.