L'activité mondiale de M&A proche d'un sommet de 3 000 milliards de dollars alors que le durcissement du crédit signale un ralentissement

L'activité mondiale de fusiones et acquisitions atteint des sommets pluriannuels, la valeur des transactions sur 12 mois approchant les 3 000 milliards de dollars dans le monde. Les transactions en Amérique du Nord ont frôlé les 1 700 milliards de dollars avant de se stabiliser. Les grandes banques de Wall Street ont publié de solides résultats au troisième trimestre grâce aux opérations réalisées. Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE:GS) a enregistré des revenus nets de conseil record de 1,65 milliard de dollars, en hausse de 20 % par rapport au trimestre précédent et de 18 % sur un an. JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) a fait état de 1,22 milliard de dollars de frais de conseil, en hausse de 21 % par rapport au trimestre précédent et de 32 % sur un an.

Les fortes hausses du volume des transactions coïncident historiquement avec les phases finales d'expansion économique et ont précédé d'anciens ralentissements économiques, notamment le krach de la bulle internet de 2001 et la crise financière de 2008. Avec des coûts d'emprunt qui se maintiennent à des sommets pluriannuels, la capacité financière à financer de grands rachats commence à se réduire. L'intensification des tensions sur le marché américain du crédit à fort rendement a porté les primes de risque sur la dette d'entreprise la moins bien notée à leurs niveaux les plus élevés depuis la fin de 2022.

Les investisseurs doivent surveiller si le durcissement des conditions financières ralentira la dynamique des transactions au cours des prochains trimestres. La hausse des rendements obligataires, comme le rendement des obligations d'État américaines à 2 ans (TVC:US02Y) à 4,814 %, un dollar plus fort et des prix du pétrole élevés continuent de restreindre la disponibilité du crédit. La Réserve fédérale évalue actuellement ses décisions de politique monétaire, y compris une éventuelle deuxième hausse consecutive des taux.