Globale M&A-Aktivität nahe Rekordwert von 3 Billionen Dollar – Kreditverknappung deutet auf Verlangsamung hin

Die weltweite Fusions- und Übernahmeaktivität erreicht Mehrjahreshöchststände; das Transaktionsvolumen der letzten 12 Monate nähert sich weltweit der Marke von 3 Billionen US-Dollar. Die Deal-Aktivität in Nordamerika erreichte fast 1,7 Billionen US-Dollar, bevor sie sich abflachte. Große Wall-Street-Banken meldeten dank abgeschlossener Transaktionen starke Ergebnisse für das dritte Quartal. Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE:GS) verzeichnete einen Rekord-Nettoertrag im Beratungsgeschäft von 1,65 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 20 % gegenüber dem Vorquartal und 18 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) meldete Beratungsgebühren von 1,22 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 21 % gegenüber dem Vorquartal und 32 % im Jahresvergleich.

Starke Anstiege des Transaktionsvolumens fallen historisch mit späten Phasen wirtschaftlicher Expansion zusammen und gingen früheren Konjunkturabschwüngen voraus, darunter dem Dotcom-Crash von 2001 und der Finanzkrise von 2008. Da die Kreditkosten auf Mehrjahreshöchstständen verharren, beginnt die finanzielle Kapazität zur Finanzierung großer Übernahmen zu schrumpfen. Die zunehmenden Spannungen auf dem US-Markt für Hochzinsanleihen haben die Risikoaufschläge für Unternehmensanleihen mit der niedrigsten Bewertung auf den höchsten Stand seit Ende 2022 getrieben.

Anleger sollten beobachten, ob die Straffung der Finanzierungsbedingungen die Dynamik von Transaktionen in den kommenden Quartalen verlangsamt. Steigende Anleiherenditen, wie die Rendite 2-jähriger US-Staatsanleihen (TVC:US02Y) mit 4,814 %, ein starkerer Dollar und hohe Ölpreise schränken die Kreditverfügbarkeit weiter ein. Die US-Notenbank Federal Reserve bewertet derzeit ihre geldpolitischen Entscheidungen, einschließlich einer möglichen zweiten Leitzinserhöhung in Folge.