ゴールドマン・サックス、株価ラリーの継続を予想するも市場の集中に警告

ゴールドマン・サックス・グループ（NYSE:GS）は、堅調な企業利益の伸びに支えられて米株式市場のラリーが継続すると予想していますが、市場で直近上位のパフォーマンスを示した銘柄を盲目的に追いかけることに対して警告しています。経済および業績の拡大ペースの鈍化が全体的なリターンを抑制する可能性があるものの、根底にある業績パフォーマンスが広範なトレンドを維持するとみられます。

主要なベンチマーク指数の力強さにもかかわらず、市場の広がり（マーケット・ブレディス）は大幅に狭まっています。10月16日のレポート時点において、S&P 500（SP:SPX）は過去最高値から2%以内の水準で取引されていましたが、同指数における中央値の銘柄は自身のピークを約15%下回ったままでした。市場の広がりはドットコムバブル期以来の狭い水準に近づいており、出遅れ銘柄のキャッチアップや上位リーダー銘柄の反落が起きれば、モメンタム戦略が脆弱になるリスクがあります。

今後の見通しとして、S&P 500の1株当たり利益（EPS）は2026年に375ドル、2027年に415ドルと予想されています。人工知能（AI）への設備投資は現在、指数の利益成長の約半分を占めていますが、支出の鈍化や減価償却費の増加に伴いその押し上げ効果は減退する可能性があります。投資家は、インフレと金利が低下する中で、市場の広がり、個人消費指標、そしてラリーの主導役が消費関連セクターへと広がるかどうかに注目すべきです。