Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans baisse historiquement après les mi-mandats qui font basculer la Chambre

Les données historiques montrent que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (TVC:US10Y) a diminué au cours des douze mois suivant quatre des cinq dernières élections de mi-mandat où le parti du président a perdu le contrôle de la Chambre des représentants. Ce schéma retient l'attention alors que les prévisions actuelles attribuent une probabilité de 91 % à un basculement de la Chambre lors des prochaines élections de novembre. Le rendement à 10 ans s'est récemment négocié à 5,27 %, en hausse de 0,67 % sur la journée.

La baisse historique des rendements sur ces cinq périodes post-électorales s'est élevée en moyenne à 78 points de base. Cette tendance s'explique généralement par le fait qu'un gouvernement divisé entraîne un blocage politique. Avec moins de nouvelles lois adoptées, l'emprunt public a tendance à ralentir. Cela réduit l'offre de nouvelles obligations que le marché doit absorber, ce qui diminue à son tour la prime de terme exigée par les investisseurs pour détenir de la dette à long terme.

Toutefois, les investisseurs doivent surveiller si les pressions macroéconomiques actuelles perturberont ce schéma historique, à l'instar de ce qui s'est produit après les mi-mandats de 2022. En 2022, le rendement à 10 ans a inversé la tendance et a augmenté de 40 points de base en raison d'une inflation élevée, des hausses actives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et de déficits importants. Les conditions financières actuelles restant similaires à celles de 2022, les acteurs du marché observent de près si les rendements suivront leur trajectoire historique à la baisse ou s'ils continueront à subir des pressions à la hausse.