米10年国債利回り、下院の過半数が交代した中間選挙後は歴史的に低下する傾向

過去のデータによると、大統領の与党が下院の過半数を失った過去5回の中間選挙のうち4回で、選挙後の12ヶ月間に米10年国債利回り（TVC:US10Y）が低下しています。今年11月の選挙で下院の過半数が交代する確率が現在91%と予測されていることから、このパターンが注目を集めています。10年国債利回りは最近5.27%で取引され、当日は0.67%上昇しました。

これら5回の選挙後における利回りの歴史的な低下幅は、平均で78ベーシスポイントでした。この傾向は通常、ねじれ政府が政治の停滞を招くために発生します。新規法案の成立が減少すると、政府の借入ペースが鈍化する傾向があります。これにより、市場が吸収すべき新規国債の供給が減少し、結果として投資家が長期債を保有するために求めるタームプレミアムが低下します。

しかし、投資家は、2022年の中間選挙後に起きたことと同様に、現在のマクロ経済的な圧力がこの歴史的パターンを乱すかどうかに注意する必要があります。2022年は、高インフレ、連邦準備制度理事会（FRB）による積極的な利上げ、および巨額の財政赤字を背景に、10年国債利回りがトレンドに逆行して40ベーシスポイント上昇しました。現在の金融環境は2022年と類似しているため、市場関係者は、利回りが歴史的な低下経路をたどるのか、それとも上昇圧力を受け続けるのかを注視しています。