El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años suele caer tras las elecciones de mitad de mandato que cambian el control de la Cámara de Representantes

Los datos históricos muestran que el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años (TVC:US10Y) ha disminuido en los doce meses posteriores a cuatro de las últimas cinco elecciones de mitad de mandato en las que el partido del presidente perdió el control de la Cámara de Representantes. Este patrón está llamando la atención, ya que las predicciones actuales sitúan en un 91% la probabilidad de un cambio de control en la Cámara en las próximas elecciones de noviembre. El rendimiento a 10 años cotizó recientemente al 5,27%, con una subida del 0,67% en el día.

La caída histórica de los rendimientos en estos cinco periodos postelectorales se situó en una media de 78 puntos básicos. Esta tendencia suele producirse porque un gobierno dividido genera un bloqueo político. Al aprobarse menos leyes nuevas, el endeudamiento público tiende a ralentizarse. Esto reduce la oferta de nuevos bonos que el mercado debe absorber, lo que a su vez disminuye la prima de plazo que los inversores exigen para mantener deuda a largo plazo.

Sin embargo, los inversores deben vigilar si las presiones macroeconómicas actuales alterarán este patrón histórico, de forma similar a lo ocurrido tras las elecciones de mitad de mandato de 2022. En 2022, el rendimiento a 10 años rompió la tendencia y subió 40 puntos básicos debido a la elevada inflación, las activas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal y los elevados déficits. Dado que las condiciones financieras actuales siguen siendo similares a las de 2022, los participantes del mercado observan de cerca si los rendimientos seguirán su trayectoria histórica a la baja o continuarán bajo presión alcista.