راي داليو يحذر من أن موجة بيع السندات الأمريكية لم تنته بعد

حذر المستثمر الملياردير راي داليو من أن التراجع الطويل الأجل في سوق سندات الخزانة الأمريكية بعيد كل البعد عن الانتهاء. وأشار إلى صدمة متزايدة بين إصدارات الديون الحكومية الضخمة وتراجع الرغبة في الشراء من المؤسسات الأجنبية الكبرى، موضحاً أن تكاليف الاقتراض المرتفعة ستكون مطلوبة إلى أن يتباطأ النشاط الاقتصادي بدرجة كافية لإحداث التوازن بين العرض والطلب.

وصل عبء الدين الأمريكي مقارنة بالإيرادات الضريبية إلى أعلى مستوى له منذ نهاية الحرب العالمية الثانية. وتحتاج الحكومة الأمريكية إلى تدوير ما يقرب من 10 تريليونات دولار من الديون المستحقة هذا العام إلى جانب 2.1 تريليون دولار في إنفاق عجز جديد. في الوقت نفسه، خفض كبار المستثمرين في الخارج مثل اليابان والصين مشترياتهم. وفي الوقت ذاته، تواجه الخزانة منافسة تمويلية من الشركات التي تصدر ديوناً للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. واقتربت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات القياسية من 5.4%، وهو مستوى قياسي يقارب أعلى مستوى في 25 عاماً، بينما انخفض مؤشر بلومبرغ لسندات الخزانة الأمريكية بنسبة 2.4% تقريباً هذا العام.

لا يزال المستثمرون منقسمين بشأن أصول الدخل الثابت. وبينما يفضل داليو الذهب والمراكز القصيرة على الديون السيادية، يرى مدراء أموال كبار آخرون أن العوائد المرتفعة لمستويات عدة عقود تشكل نقطة شراء جذابة. وسيتابع المشاركون في السوق ما إذا كانت تقلبات سوق الأسهم ستزداد لتتماشى مع اضطرابات سوق السندات. ويوم الثلاثاء، ارتفع صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) بنسبة 0.42%، بينما أظهرت صناديق الأسهم حركة متباينة، مع تراجع Invesco QQQ Trust Series I (QQQ) بنسبة 0.54%.