Ray Dalio prévient que la baisse des obligations du Trésor américain est loin d'être terminée

L'investisseur milliardaire Ray Dalio a prévenu que la baisse prolongée du marché des obligations du Trésor américain est loin d'être terminée. Il a mis en avant un conflit croissant entre l'émission massive de dette publique et la diminution de l'intérêt d'achat des principales institutions étrangères, déclarant que des coûts d'emprunt plus élevés seront nécessaires jusqu'à ce que l'activité économique ralentisse suffisamment pour équilibrer l'offre et la demande.

La charge de la dette de l'Amérique par rapport aux recettes fiscales a atteint son niveau le plus élevé depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. Le gouvernement américain doit refinancer environ 10 000 milliards de dollars de dette arrivant à échéance cette année, en plus de 2,1 000 milliards de dollars de nouvelles dépenses de déficit. Pendant ce temps, des investisseurs étrangers clés tels que le Japon et la Chine ont réduit leurs achats. Dans le même temps, le Trésor fait face à la concurrence des entreprises qui émettent de la dette pour les infrastructures d'intelligence artificielle. Les rendements de référence du Trésor à 10 ans ont approché 5,4 %, un sommet de presque 25 ans, tandis que l'indice Bloomberg U.S. Treasury baisse d'environ 2,4 % cette année.

Les investisseurs restent divisés sur les actifs à revenu fixe. Alors que Dalio privilégie l'or et les positions courtes sur la dette souveraine, d'autres grands gestionnaires d'actifs considèrent les rendements au plus haut depuis plusieurs décennies comme un point d'achat attractif. Les intervenants du marché observeront si la volatilité du marché boursier augmente pour rejoindre la turbulence du marché obligataire. Mardi, l'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) a progressé de 0,42 %, tandis que les fonds d'actions ont affiché une évolution mitigée, l'Invesco QQQ Trust Series I (QQQ) reculant de 0,54 %.