瑞银识别出56只面临下调风险的高估值美股
看跌中等影响
瑞银集团（UBS）的策略师编制了一份包含56只高估值美股的名单，如果这些公司的盈利增长开始放缓，它们将面临重大的下调风险。这一被称为“昂贵基本面”的投资组合，专门针对那些尽管面临扩张速度缓慢和现金流回报低迷，但交易价格仍溢价的高流动性股票。
该组合中的公司其交易价格平均为未来12个月预测盈利的23倍。尽管这些企业的平均销售额增长率仅为5%，投资现金流回报率仅为6%，但这一溢价依然存在。此外，该组合的市盈率相对盈利增长比率（PEG）高达4.6倍，是更广泛股市平均水平2.2倍的两倍多。尽管与等权重市场基准相比，这些股票近期有所反弹，但其脆弱的财务基础增加了它们表现不及大盘的可能性。
要入选该名单，股票的估值下行空间估计必须至少达到5%，且在其行业组中排名处于后半部分。它们在关键指标上的排名也必须靠后，包括综合盈利得分、预期销售额增长以及经通胀调整后的经济资本回报率。然而，任何空头头寸极高（超过15%）或借贷成本高昂的股票都被排除在组合之外，以避免出现高波动的空头挤压。
要点
- 瑞银编制了一个由56只高流动性美股组成的组合，由于增长疲软，这些股票面临高估值下调风险。
- 所选股票的12个月远期市盈率平均为23倍，而其平均销售额增长率仅为5%。
- 该组合的市盈率相对盈利增长比率（PEG）为4.6倍，是更广泛市场平均水平2.2倍的两倍多。
- 空头头寸超过自由流通量15%或借贷成本高昂的股票被排除在名单之外。
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我们如何撰写免责声明问答
什么是瑞银“昂贵基本面”股票组合？
这是由策略师识别出的56只高流动性美股组成的股票组，它们具有估值高、现金流回报低于平均水平以及增长缓慢的特征，因此在盈利转弱时极易受到下调影响。
为什么瑞银组合中的股票面临估值下调风险？
尽管这些股票的平均销售额增长率仅为5%，但它们的平均远期市盈率高达23倍，且市盈率相对盈利增长比率（PEG）为4.6倍，是市场平均水平的两倍多。
瑞银在筛选组合股票时使用了哪些标准？
瑞银选择了估值下行空间预计至少为5%且在同行业中排名后半部分的高流动性股票。该组合还针对盈利得分低、销售额增长低和现金流回报低的股票，同时排除了被高度做空的股票。