UBS、格下げリスクに直面する割高な米国株56銘柄を特定

UBSグループAG（UBS）のストラテジストは、収益成長が鈍化し始めた場合に大幅な格下げリスクに直面する、バリュエーションの高い米国株56銘柄のリストをまとめました。「割高なファンダメンタルズ（expensive fundamentals）」バスケットと呼ばれるこのグループは、成長率が低くキャッシュフローの利回りが低いにもかかわらず、プレミアム価格で取引されている流動性の高い銘柄を具体的にターゲットにしています。

このバスケットに含まれる企業は、今後12ヶ月間の予想収益の平均23倍で取引されています。このプレミアムは、これらの企業の売上高成長率が平均わずか5％、投資キャッシュフロー利回りが6％にとどまっているにもかかわらず発生しています。さらに、このバスケットのPEGレシオ（株価収益成長倍率）は4.6倍に達しており、これは株式市場全体の平均である2.2倍の2倍以上です。これらの銘柄は、均等加重された市場ベンチマークと比較して最近反発しているものの、財務基盤が脆弱であるため、アンダーパフォームする可能性が高まっています。

このリストに該当するには、株価の想定下落率が少なくとも5％以上であり、かつ同業種グループの下位半分に位置している必要がありました。また、総合収益スコア、予想売上高成長率、インフレ調整後の経済的資本利益率などの重要な指標において評価が低いことも条件とされました。ただし、ショートスクイーズによる激しいボラティリティを避けるため、空売り残高（ショートインタレスト）が15％を超える極端に高い銘柄や、借入コストが高い銘柄はバスケットから除外されました。