UBS identifie 56 actions américaines chères exposées à un risque de dégradation

Les stratégistes d'UBS Group AG (UBS) ont établi une liste de 56 actions américaines fortement valorisées qui courent un risque important d'être dégradées si la croissance de leurs bénéfices commence à ralentir. Ce groupe, qualifié de panier des « fondamentaux chers », cible spécifiquement des actions liquides qui se négocient à des prix premium malgré de faibles taux d'expansion et de faibles rendements des flux de trésorerie.

Les entreprises de ce panier se négocient en moyenne à 23 fois leurs bénéfices prévus pour les 12 prochains mois. Cette prime intervient alors que ces sociétés n'affichent en moyenne qu'une croissance des ventes de 5 % et un rendement des flux de trésorerie sur investissement de 6 %. De plus, le ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) du panier s'établit à 4,6 fois, soit plus du double de la moyenne du marché boursier général, qui est de 2,2 fois. Bien que ces actions aient récemment rebondi par rapport aux indices de référence du marché équipondérés, la faiblesse de leurs bases financières augmente la probabilité d'une sous-performance.

Pour figurer sur cette liste, les actions devaient présenter un potentiel de baisse de valorisation estimé d'au moins 5 % et se classer dans la moitié inférieure de leur groupe sectoriel. Elles devaient également obtenir de mauvais résultats dans plusieurs indicateurs clés, notamment les scores composites des bénéfices, la croissance attendue des ventes et les rendements économiques du capital ajustés de l'inflation. Cependant, toutes les actions présentant un intérêt vendeur extrêmement élevé, supérieur à 15 %, ou des coûts d'emprunt élevés ont été exclues du panier afin d'éviter des liquidations forcées de positions courtes très volatiles.