政策助力复苏，中国房市低迷预计将于2028年触底

中国长达数年的房地产市场低迷预计将在2028年第三季度触底，北京和上海等主要大都市区的住宅价格最早可能在明年开始复苏。这一展望较今年早些时候有所改善，当时由于未售住宅库存高企，市场普遍预计短期内无法实现复苏。

近期出台的政策干预显著改变了市场轨迹。关键措施包括8月份对开发商销售未完工项目的限制，以及针对购买150万元以下且面积小于120平方米房产的首套房买家的房贷利率补贴。这些举措正促使开发商减少购地并缩减新项目规模，有助于缓解住房供应过剩的问题。目前，中国住宅价格较2021年的峰值下跌了22%，而美国在金融危机期间的跌幅为26%，日本历史性房市崩盘期间的跌幅则达67%。

展望未来，投资者应关注住房供应的减少在未来一至两年内是否会继续支撑房价。今年最后一个季度，主要一线城市的二手房价格可能会迎来本轮下行周期以来的首次增长，北京和上海已经出现了价格企稳的迹象。然而，摩根士丹利（MS）的分析师警告称，目前的房贷补贴可能只是将计划中的购房需求提前释放，而非产生实质性的长期新需求。