توقعات ببلوغ ركود العقارات في الصين أدنى مستوياته بحلول 2028 بدعم من السياسات الحكومية

تشير التوقعات إلى أن ركود سوق العقارات متعدد السنوات في الصين سيصل إلى أدنى مستوياته في الربع الثالث من عام 2028، مع احتمال تعافي أسعار العقارات السكنية في المناطق الحضرية الكبرى مثل بكين وشنغهاي في وقت مبكر من العام المقبل. ويمثل هذا المنظور تحسنًا مقارنة ببداية هذا العام، عندما كان من المتوقع أن تمنع المستويات المرتفعة من مخزون المساكن غير المباعة أي تعافٍ على المدى القريب.

وقد أدت التدخلات السياسية الأخيرة إلى تغيير مسار السوق بشكل كبير. وتشمل التدابير الرئيسية القيود التي فُرضت في أغسطس على المطورين لمنعهم من بيع العقارات غير المكتملة، إلى جانب دعم أسعار الفائدة العقارية للمشترين لأول مرة الذين يشترون منازل تقل قيمتها عن 1.5 مليون يوان وتصغر مساحتها عن 120 مترًا مربعًا. وتشجع هذه الإجراءات المطورين على تقليل مشتريات الأراضي وتقليص المشاريع الجديدة، مما يساعد في معالجة فائض المعروض السكني. وفي الوقت الحالي، انخفضت أسعار العقارات السكنية في الصين بنسبة 22% عن ذروتها في عام 2021، مقارنة بانخفاض قدره 26% في الولايات المتحدة خلال الأزمة المالية وهبوط بنسبة 67% خلال ركود الإسكان التاريخي في اليابان.

ومستقبلاً، ينبغي للمستثمرين مراقبة ما إذا كان خفض المعروض السكني سيستمر في دعم أسعار المنازل على مدى العام أو العامين المقبلين. وقد يشهد الربع الأخير من العام أول نمو في أسعار المنازل القائمة في المدن الكبرى من الدرجة الأولى منذ بدء التراجع، حيث تظهر بكين وشنغهاي بالفعل علامات على استقرار الأسعار. ومع ذلك، يحذر المحللون في Morgan Stanley (MS) من أن الدعم الحالي للتمويل العقاري قد يؤدي ببساطة إلى تقديم موعد عمليات الشراء المخطط لها بدلاً من توليد طلب جديد كبير على المدى الطويل.