SEC e CFTC esclarecem regulação de stablecoins de pagamento sob arcabouço federal
Reguladores dos EUA esclareceram que stablecoins de pagamento emitidas por instituições autorizadas não serão classificadas como valores mobiliários. Após a aprovação da Lei GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act) em julho de 2025, a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) emitiram um comunicado interpretativo em 17 de março especificando o status jurídico de tokens digitais lastreados em dólar.
A orientação fornece uma distinção regulatória para tokens digitais lastreados em moeda fiduciária e atrelados ao dólar norte-americano usados para pagamento e liquidação. Sob o arcabouço da Lei GENIUS, os emissores permitidos devem se comprometer a resgatar tokens a um valor monetário fixo e a manter a estabilidade de preços. No entanto, as regras proíbem os emissores de pagar juros ou rendimentos aos detentores. Essa distinção remove as exigências da legislação de valores mobiliários para tokens de pagamento padrão, mantendo salvaguardas contra estruturas geradoras de rendimento.
Os participantes do mercado devem monitorar modelos de stablecoins não fiduciárias, pois os reguladores alertaram que stablecoins algorítmicas, lastreadas em commodities e lastreadas em criptomoedas ainda podem ser classificadas como valores mobiliários. A SEC continuará aplicando o teste de Howey caso a caso para avaliar se outros ativos digitais constituem contratos de investimento sujeitos à regulação federal de valores mobiliários.
Pontos principais
- A SEC e a CFTC divulgaram orientações confirmando que stablecoins de pagamento permitidas não são classificadas como valores mobiliários.
- A Lei GENIUS, aprovada em julho de 2025, estabeleceu uma estrutura regulatória federal especificamente para stablecoins atreladas ao dólar norte-americano.
- Emissores permitidos estão estritamente proibidos de pagar rendimento ou juros aos detentores de tokens sob a nova estrutura.
- Stablecoins fora da categoria de pagamento permanecem sujeitas a avaliações de valores mobiliários pela SEC sob o tradicional teste de Howey.
Traduzido pela nossa IA a partir do nosso texto em inglês, baseado em fontes especializadas do mercado na web. Pode conter erros: confira os fatos antes de agir. Resumos feitos com a API de IA grátis da FreeTheAI.org
Como escrevemosAviso legalPerguntas e respostas
Stablecoins de pagamento são consideradas valores mobiliários sob a lei dos EUA?
Não. A SEC e a CFTC esclareceram que stablecoins de pagamento emitidas por entidades permitidas sob a Lei GENIUS não são tratadas como valores mobiliários.
Emissores de stablecoins podem pagar juros aos detentores de tokens?
Não. A Lei GENIUS proíbe emissores permitidos de pagar qualquer forma de juros ou rendimento aos detentores apenas por manter ou usar stablecoins de pagamento.
Quais stablecoins ainda podem ser reguladas como valores mobiliários?
Stablecoins que não sejam tokens de pagamento permitidos, incluindo opções algorítmicas, lastreadas em criptomoedas ou lastreadas em commodities, podem ser classificadas como valores mobiliários dependendo dos fatos específicos e das avaliações do teste de Howey.