La SEC y la CFTC aclaran la regulación de las stablecoins de pago bajo el marco federal
Los reguladores de Estados Unidos han aclarado que las stablecoins de pago emitidas por instituciones autorizadas no serán clasificadas como valores. Tras la aprobación de la Ley de Orientación y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. (GENIUS Act) en julio de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) emitieron un comunicado interpretativo el 17 de marzo en el que especifican el estatus legal de los tókenes digitales respaldados por dólares.
La orientación ofrece una distinción regulatoria para los tókenes digitales respaldados por moneda fiduciaria y vinculados al dólar estadounidense que se utilizan para pagos y liquidaciones. Bajo el marco de la Ley GENIUS, los emisores permitidos deben comprometerse a rescatar los tókenes a un valor monetario fijo y a mantener la estabilidad de precios. Sin embargo, las normas prohíben a los emisores pagar intereses o rendimientos a los tenedores. Esta distinción elimina los requisitos de la legislación sobre valores para los tókenes de pago estándar, manteniendo al mismo tiempo las salvaguardias frente a las estructuras que generan rendimiento.
Los participantes del mercado deben vigilar los modelos de stablecoins no fiduciarias, ya que los reguladores advirtieron que las stablecoins algorítmicas, respaldadas por materias primas y respaldadas por criptomonedas aún podrían clasificarse como valores. La SEC continuará aplicando la prueba de Howey caso por caso para evaluar si otros activos digitales constituyen contratos de inversión sujetos a la regulación federal de valores.
Puntos clave
- La SEC y la CFTC publicaron una orientación que confirma que las stablecoins de pago permitidas no se clasifican como valores.
- La Ley GENIUS, aprobada en julio de 2025, estableció una estructura regulatoria federal específicamente para las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense.
- Los emisores permitidos tienen estrictamente prohibido pagar rendimientos o intereses a los tenedores de tókenes bajo el nuevo marco.
- Las stablecoins que no pertenecen a la categoría de pago siguen sujetas a las evaluaciones de valores de la SEC mediante la prueba tradicional de Howey.
Traducido por nuestra IA a partir de nuestro artículo en inglés, basado en fuentes expertas del mercado en la web. Puede contener errores: verifica los datos antes de actuar. Resúmenes creados con la API de IA gratis de FreeTheAI.org
Cómo escribimosAviso legalPreguntas y respuestas
¿Se consideran valores las stablecoins de pago según la ley de EE. UU.?
No. La SEC y la CFTC aclararon que las stablecoins de pago emitidas por entidades permitidas bajo la Ley GENIUS no se tratan como valores.
¿Pueden los emisores de stablecoins pagar intereses a los tenedores de tókenes?
No. La Ley GENIUS prohíbe a los emisores permitidos pagar cualquier forma de interés o rendimiento a los tenedores únicamente por mantener o utilizar stablecoins de pago.
¿Qué stablecoins podrían seguir regulándose como valores?
Las stablecoins distintas de los tókenes de pago permitidos, incluidas las opciones algorítmicas, respaldadas por criptomonedas o por materias primas, pueden clasificarse como valores según los hechos específicos y las evaluaciones de la prueba de Howey.