هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة توضحان تنظيم عملات الدفع المستقرة بموجب الإطار الفيدرالي

أوضحت الجهات التنظيمية الأمريكية أن عملات الدفع المستقرة الصادرة عن مؤسسات مصرح لها لن تُصنف كأوراق مالية. وعقب إقرار قانون "توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية" (قانون GENIUS) في يوليو 2025، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بياناً تفسيرياً في 17 مارس يحدد الوضع القانوني للرموز الرقمية المدعومة بالدولار.

يوفر هذا التوجيه تمييزاً تنظيمياً للرموز الرقمية المدعومة بالعملات الورقية والمرتبطة بالدولار الأمريكي والمستخدمة في عمليات الدفع والتسوية. وبموجب إطار قانون GENIUS، يجب على المصدرين المصرح لهم الالتزام باسترداد الرموز بقيمة نقدية ثابتة والحفاظ على استقرار الأسعار. ومع ذلك، تحظر القواعد على المصدرين دفع فوائد أو عوائد لحاملي الرموز. ويزيل هذا التمييز متطلبات قانون الأوراق المالية عن رموز الدفع القياسية مع الحفاظ على الضمانات ضد الهياكل المدرة للعائد.

يجب على المشاركين في السوق مراقبة نماذج العملات المستقرة غير الورقية، حيث حذر المنظمون من أن العملات المستقرة الخوارزمية، والمدعومة بالسلع، والمدعومة بالعملات المشفرة لا يزال من الممكن تصنيفها كأوراق مالية. وستواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات تطبيق اختبار "هوي" (Howey test) على أساس كل حالة على حدة لتقييم ما إذا كانت الأصول الرقمية الأخرى تشكل عقود استثمار تخضع للتنظيم الفيدرالي للأوراق المالية.