SEC und CFTC klären Regulierung von Zahlungs-Stablecoins unter bundesstaatlichem Rahmen
US-Regulierungsbehörden haben klargestellt, dass von zugelassenen Institutionen ausgegebene Zahlungs-Stablecoins nicht als Wertpapiere eingestuft werden. Nach der Verabschiedung des GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act) im Juli 2025 veröffentlichten die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) am 17. März eine auslegende Mitteilung, die den rechtlichen Status dollargedeckter digitaler Token präzisiert.
Die Leitlinie bietet eine regulatorische Unterscheidung für fiatgedeckte, an den US-Dollar gekoppelte digitale Token, die für Zahlungs- und Abwicklungszwecke verwendet werden. Unter dem Rahmenwerk des GENIUS Act müssen sich zugelassene Emittenten verpflichten, Token zu einem festen Geldwert zurückzunehmen und die Preisstabilität zu wahren. Die Regeln verbieten den Emittenten jedoch, Zinsen oder Renditen an Inhaber zu zahlen. Diese Unterscheidung hebt die wertpapierrechtlichen Anforderungen für Standard-Zahlungstoken auf, während gleichzeitig Schutzmaßnahmen gegen renditebringende Strukturen aufrechterhalten werden.
Marktteilnehmer müssen Nicht-Fiat-Stablecoin-Modelle beobachten, da die Regulierungsbehörden davor warnten, dass algorithmische, rohstoffgedeckte und kryptogedeckte Stablecoins weiterhin als Wertpapiere eingestuft werden könnten. Die SEC wird den Howey-Test weiterhin von Fall zu Fall anwenden, um zu prüfen, ob andere digitale Vermögenswerte Anlageverträge darstellen, die der bundesstaatlichen Wertpapierregulierung unterliegen.
Das Wichtigste
- SEC und CFTC haben Leitlinien veröffentlicht, die bestätigen, dass zugelassene Zahlungs-Stablecoins nicht als Wertpapiere eingestuft werden.
- Der im Juli 2025 verabschiedete GENIUS Act schuf eine bundesstaatliche Regulierungsstruktur speziell für an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins.
- Zugelassenen Emittenten ist es unter dem neuen Rahmenwerk strengstens untersagt, Renditen oder Zinsen an Token-Inhaber zu zahlen.
- Stablecoins außerhalb der Zahlungskategorie unterliegen weiterhin Wertpapierprüfungen durch die SEC im Rahmen des traditionellen Howey-Tests.
Von unserer KI aus unserem englischen Artikel übersetzt, der auf Marktquellen von Experten im Web beruht. Fehler sind möglich: Prüfe die Fakten, bevor du handelst. Zusammenfassungen mit der kostenlosen KI-API von FreeTheAI.org
Wie wir schreibenHaftungsausschlussFragen und Antworten
Gelten Zahlungs-Stablecoins nach US-Recht als Wertpapiere?
Nein. Die SEC und die CFTC haben klargestellt, dass Zahlungs-Stablecoins, die von zugelassenen Einheiten unter dem GENIUS Act ausgegeben werden, nicht als Wertpapiere behandelt werden.
Können Stablecoin-Emittenten Zinsen an Token-Inhaber zahlen?
Nein. Der GENIUS Act verbietet es zugelassenen Emittenten, Inhabern irgendeine Form von Zinsen oder Renditen allein für das Halten oder Nutzen von Zahlungs-Stablecoins zu zahlen.
Welche Stablecoins könnten weiterhin als Wertpapiere reguliert werden?
Andere Stablecoins als zugelassene Zahlungstoken, einschließlich algorithmischer, kryptogedeckter oder rohstoffgedeckter Optionen, können je nach den spezifischen Tatsachen und den Auswertungen des Howey-Tests als Wertpapiere eingestuft werden.