Mercados de ações da Índia enfrentam desaceleração de dois anos com peso das valuations nos retornos

Os principais índices de ações da Índia caíram cerca de 13% em relação ao pico de setembro de 2024, quando o índice BSE Sensex (BSE:SENSEX) atingiu a máxima histórica de 85.836,12 pontos. Seis em cada dez ações no mercado amplo não apresentaram rendimentos positivos nos dois anos subsequentes, enquanto quase sete em cada dez ficaram abaixo das taxas de juros de depósitos a prazo fixo bancários tradicionais. Os investidores institucionais estrangeiros retiraram um valor líquido de 5,7 lakh crores de rupias (US$ 63 bilhões) das ações locais ao longo de 496 sessões de negociação entre 26 de setembro de 2024 e 15 de outubro de 2026.

A divergência no desempenho reforça a influência dos múltiplos de preço iniciais. As ações negociadas acima de 28 vezes os lucros em setembro de 2024 obtiveram retornos médios de apenas 3% nos dois anos seguintes, ao passo que os papéis de menor valuation valorizaram-se 13% em média. Embora os participantes do mercado tenham culpado a tributação, incluindo o imposto sobre ganho de capital de longo prazo e o imposto sobre transações de valores mobiliários, os fluxos estrangeiros haviam se mantido fortes em períodos anteriores de alta de alíquotas fiscais, quando as valuations de crescimento eram mais baixas. Entradas constantes de planos de investimento domésticos ajudaram a absorver as vendas estrangeiras.

Os investidores voltam agora a atenção para as próximas consultas do Orçamento da União, após a ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, concordar em 13 de outubro em ouvir discussões sobre as alíquotas de impostos sobre ações. Os participantes do mercado observam se a expansão dos lucros corporativos acelerará o suficiente para sustentar os níveis atuais de preços nos índices de média e pequena capitalização.