インド株式市場がバリュエーション高で2年間の低迷に直面

インドの主要株価指数は、BSE Sensex指数（BSE:SENSEX）が85,836.12ポイントの過去最高値を記録した2024年9月のピークから約13%下落しました。広範な市場における10銘柄中6銘柄がその後2年間でプラスのリターンを生み出せず、10銘柄中約7銘柄が標準的な銀行定期預金金利を下回りました。海外機関投資家は、2024年9月26日から2026年10月15日までの496取引セッションを通じて、現地株から純額で5.7ラク・クロール・ルピー（630億ドル）を資金引き揚げしました。

パフォーマンスの乖離は、初期の株価倍率の影響を浮き彫りにしています。2024年9月時点でPER（株価収益率）が28倍を超えて取引されていた銘柄は、その後の2年間で平均3%のリターンにとどまったのに対し、割安な株式は平均で13%上昇しました。市場参加者は長期キャピタルゲイン課税や証券取引税などの課税を理由に挙げていますが、以前は成長バリュエーションが低かった増税期間においても海外からの資金流入は堅調を維持していました。継続的な国内投資プランからの資金流入が、海外勢の売りを吸収するのに貢献しました。

Nirmala Sitharaman財務相が10月13日に株式税率に関する協議を行うことに同意したことを受け、投資家は現在、次期連邦予算に向けた協議に注目しています。市場参加者は、中小型株指数の現在の株価水準を支えるのに十分なほど企業収益の拡大が加速するかどうかを注視しています。