أسواق الأسهم الهندية تواجه ركوداً لعامين مع ضغط التقييمات على العوائد

انخفضت مؤشرات أسهم التداول الرئيسية في الهند بنحو 13 في المائة من ذروتها في سبتمبر 2024، عندما سجل مؤشر BSE Sensex (رمز التداول: BSE:SENSEX) أعلى مستوى له على الإطلاق عند 85,836.12 نقطة. ولم تحقق ستة من كل عشرة أسهم في السوق الأوسع عوائد إيجابية خلال العامين التاليين، في حين تخلفت سبعة من كل عشرة أسهم تقريباً عن أسعار فائدة الودائع المصرفية لأجل القياسية. وسحب المستثمرون المؤسسيون الأجانب صافي 5.7 لاخ كرور روبية (63 مليار دولار) من الأسهم المحلية عبر 496 جلسة تداول بين 26 سبتمبر 2024 و15 أكتوبر 2026.

ويؤكد التباين في الأداء على تأثير مضاعفات الأسعار الابتدائية. وحققت الأسهم التي تم تداولها بأعلى من 28 ضعف الأرباح في سبتمبر 2024 متوسط عوائد بلغت 3 في المائة فقط على مدى العامين التاليين، في حين حققت الأسهم ذات التقييمات المنخفضة مكاسب بنسبة 13 في المائة في المتوسط. وعلى الرغم من أن المشاركين في السوق ألقوا باللوم على الضرائب، بما في ذلك ضريبة الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل وضريبة معاملات الأوراق المالية، إلا أن التدفقات الأجنبية ظلت قوية سابقاً خلال فترات ارتفاع المعدلات الضريبية عندما كانت تقييمات النمو أقل. وساعَدت التدفقات المستمرة لخطط الاستثمار المحلية في امتصاص المبيعات الأجنبية.

ويحول المستثمرون تركيزهم الآن إلى المشاورات المقبلة لميزانية الاتحاد بعد أن وافقت وزيرة المالية نيرمالا سيثارامان في 13 أكتوبر على الاستماع إلى مناقشات حول المعدلات الضريبية على الأسهم. ويراقب المشاركون في السوق ما إذا كان توسع أرباح الشركات سيتسارع بدرجة كافية لدعم مستويات الأسعار الحالية عبر مؤشرات الشركات ذات رأس المال المتوسط والصغير.