Los mercados de renta variable de la India sufren una racha bajista de dos años por el peso de las valoraciones

Los índices bursátiles de referencia de la India han caído aproximadamente un 13 por ciento desde su máximo de septiembre de 2024, cuando el índice BSE Sensex (BSE:SENSEX) alcanzó un máximo histórico de 85.836,12 puntos. Seis de cada diez acciones del mercado general no ofrecieron rendimientos positivos durante los dos años posteriores, mientras que casi siete de cada diez quedaron por detrás de las tasas de interés de los depósitos bancarios a plazo fijo estándar. Los inversores institucionales extranjeros retiraron un neto de 5,7 lakh de crores de rupias (63.000 millones de dólares) de las acciones locales a lo largo de 496 sesiones de negociación entre el 26 de septiembre de 2024 y el 15 de octubre de 2026.

La divergencia en el rendimiento subraya la influencia de los múltiplos de precio iniciales. Las acciones que cotizaban por encima de 28 veces beneficios en septiembre de 2024 lograron rendimientos promedio de solo un 3 por ciento en los dos años siguientes, mientras que la renta variable con menor valoración ganó un 13 por ciento en promedio. Aunque los participantes del mercado han culpado a la tributación, incluidos el impuesto sobre ganancias de capital a largo plazo y el impuesto sobre transacciones de valores, las entradas de capital extranjero se mantuvieron sólidas anteriormente durante períodos de aumento de tasas fiscales cuando las valoraciones de crecimiento eran más bajas. Las constantes entradas de planes de inversión domésticos han ayudado a absorber las ventas extranjeras.

Los inversores centran ahora su atención en las próximas consultas del Presupuesto de la Unión después de que la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, aceptara el 13 de octubre escuchar las discusiones sobre las tasas impositivas a las acciones. Los participantes del mercado observan si la expansión de las ganancias corporativas repuntará lo suficiente para respaldar los niveles de precios actuales en los índices de mediana y pequeña capitalización.