Indische Aktienmärkte vor zweijähriger Flaute wegen hoher Bewertungen

Die indischen Benchmark-Aktienindizes sind seit ihrem Höchststand im September 2024, als der BSE Sensex Index (BSE:SENSEX) ein Allzeithoch von 85.836,12 Punkten erreichte, um rund 13 Prozent gefallen. Sechs von zehn Aktien im breiteren Markt erzielten in den folgenden zwei Jahren keine positiven Renditen, während fast sieben von zehn hinter den üblichen Festgeldzinsen von Banken zurückblieben. Ausländische institutionelle Anleger zogen in 496 Handelssitzungen zwischen dem 26. September 2024 und dem 15. Oktober 2026 netto 5,7 Lakh Crore Rupien (63 Milliarden US-Dollar) aus lokalen Aktien ab.

Die Performance-Divergenz unterstreicht den Einfluss der anfänglichen Bewertungsmultiplikatoren. Aktien, die im September 2024 über dem 28-Fachen des Gewinns gehandelt wurden, erzielten in den folgenden zwei Jahren durchschnittliche Renditen von nur 3 Prozent, während niedriger bewertete Aktien im Durchschnitt um 13 Prozent zulegten. Während Marktteilnehmer die Besteuerung, einschließlich der Steuer auf langfristige Veräußerungsgewinne und der Wertpapiertransaktionssteuer, verantwortlich machten, blieben die ausländischen Zuflüsse zuvor in Zeiten steigender Steuersätze stark, als die Wachstumsbewertungen niedriger waren. Kontinuierliche Zuflüsse aus inländischen Sparplänen trugen dazu bei, die ausländischen Verkäufe zu absorbieren.

Die Anleger richten ihr Augenmerk nun auf die anstehenden Konsultationen zum Unionshaushalt, nachdem Finanzministerin Nirmala Sitharaman am 13. Oktober zugestimmt hat, Gespräche über die Aktiensteuersätze zu führen. Die Marktteilnehmer beobachten, ob das Gewinnwachstum der Unternehmen ausreichend anzieht, um das aktuelle Preisniveau bei den Mid-Cap- und Small-Cap-Indizes zu stützen.