Gestores de fundos definem rendimento de 6% dos Treasuries como gatilho para sair de ações

Gestores de fundos globais que controlam US$ 512 bilhões indicam que um rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries) de 10 anos a 6% dispararia uma grande migração de ações para a renda fixa. A maioria dos gestores pesquisados, totalizando 68%, declarou que realocaria capital de ações para títulos governamentais assim que os rendimentos atingissem esse patamar. O rendimento de 10 anos foi negociado recentemente a 5,19%, após atingir uma máxima de várias décadas de 5,36%.

O S&P 500 (SP:SPX) é negociado atualmente a 19,1 vezes os lucros projetados, oferecendo um retorno de lucros (earnings yield) de aproximadamente 5,2%. Como os rendimentos dos títulos governamentais estão quase iguais aos retornos das ações, uma alta nos rendimentos dos Treasuries para 6% tornaria os títulos significativamente mais atraentes. Para que as ações igualem um rendimento de 6% sem aumentos nos lucros corporativos, o índice precisaria cair cerca de 13%, atingindo um valuation de 16,7 vezes os lucros projetados.

Apesar de citarem uma alta desordenada nos rendimentos dos títulos como seu maior risco, os gestores de fundos continuam fortemente posicionados em ações, mantendo uma posição líquida 44% sobreponderada em ações e uma posição líquida 37% subponderada em títulos. Os investidores devem monitorar os próximos resultados corporativos, com expectativa de crescimento de 29,6% nos lucros do terceiro trimestre na comparação anual, junto com os movimentos do mercado de títulos para verificar se os rendimentos se aproximam do ponto de virada de 6%.