Fondsmanager sehen 6 % US-Anleiherendite als Auslöser für Ausstieg aus Aktien
Globale Fondsmanager, die ein Vermögen von 512 Milliarden US-Dollar verwalten, geben an, dass eine Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen von 6 % eine erhebliche Umschichtung von Aktien in festverzinsliche Wertpapiere auslösen würde. Eine Mehrheit der befragten Manager von insgesamt 68 % gab an, dass sie Kapital von Aktien in Staatsanleihen umgeschichtet hätte, sobald die Renditen diesen Schwellenwert erreichen. Die 10-jährige Rendite lag zuletzt bei 5,19 %, nachdem sie ein Mehrijahrzehnte-Hoch von 5,36 % erreicht hatte.
Der S&P 500 (SP:SPX) wird derzeit mit dem 19,1-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, was einer Gewinnrendite von etwa 5,2 % entspricht. Da die Renditen von Staatsanleihen nahezu den Aktienrenditen entsprechen, würde ein Anstieg der US-Anleiherenditen auf 6 % Anleihen deutlich attraktiver machen. Damit Aktien ohne Unternehmensgewinnsteigerungen eine Rendite von 6 % erreichen, müsste der Index um etwa 13 % auf eine Bewertung des 16,7-fachen der erwarteten Gewinne fallen.
Obwohl ein ungeordneter Anstieg der Anleiherenditen als größtes Risiko genannt wird, bleiben Fondsmanager stark in Aktien investiert und halten eine Netto-Übergewichtung von 44 % in Aktien sowie eine Netto-Untergewichtung von 37 % in Anleihen. Anleger sollten die anstehenden Unternehmensergebnisse beobachten, für die im dritten Quartal ein Gewinnwachstum von 29,6 % gegenüber dem Vorjahr prognostiziert wird, zusammen mit den Bewegungen am Anleihemarkt, um zu sehen, ob sich die Renditen dem Kipppunkt von 6 % nähern.
Das Wichtigste
- Insgesamt 68 % der befragten Fondsmanager würden Kapital von Aktien in Anleihen umschichten, wenn die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen 6 % erreichen.
- Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen lag bei 5,19 % und entsprach damit nahezu der Gewinnrendite des S&P 500 von etwa 5,2 %.
- Eine US-Anleiherendite von 6 % könnte einen Rückgang der Aktienbewertungen um etwa 13 % erfordern, damit die Aktienrenditen mit Anleihen gleichziehen.
- Fondsmanager halten eine Netto-Übergewichtung von 44 % in Aktien, während sie steigende Anleiherenditen als ihr größtes Risiko identifizieren.
Von unserer KI aus unserem englischen Artikel übersetzt, der auf Marktquellen von Experten im Web beruht. Fehler sind möglich: Prüfe die Fakten, bevor du handelst. Zusammenfassungen mit der kostenlosen KI-API von FreeTheAI.org
Wie wir schreibenHaftungsausschlussFragen und Antworten
Welches Niveau der US-Anleiherenditen könnte einen Aktienausverkauf auslösen?
Befragte Fondsmanager, die 512 Milliarden US-Dollar verwalten, gaben an, dass eine Rendite 10-jähriger US-Anleihen von 6 % ein Signal wäre, Geld aus Aktien in Staatsanleihen umzuschichten, wobei 68 % ihren Schwellenwert bei oder vor diesem Satz erreichen.
Wie wirkt sich eine US-Anleiherendite von 6 % auf die Bewertungen des S&P 500 aus?
Da die Gewinnrendite des S&P 500 bei nahezu 5,2 % liegt, bietet eine Anleiherendite von 6 % eine höhere Rendite als Aktien. Um eine Anleiherendite von 6 % ohne Gewinnveränderungen auszugleichen, müssten die Aktienbewertungen um etwa 13 % auf das 16,7-fache der Gewinne sinken.
Schichten Fondsmanager derzeit bereits Geld aus Aktien um?
Die Portfolioveränderungen bleiben bislang minimal. Fondsmanager halten eine Netto-Übergewichtung von 44 % in Aktien und eine Netto-Untergewichtung von 37 % in Anleihen, obwohl ein ungeordneter Anstieg der Anleiherenditen als ihr größtes Marktrisiko angesehen wird.