ファンドマネージャー、10年物国債利回り6%を株式売り抜けのトリガーに設定

5,120億ドルを運用する世界中のファンドマネージャーは、10年物米国債利回りが6%に達した場合、株式から固定収入資産への大規模な資金移動が引き起こされることを示しています。調査対象となったマネージャーの過半数にあたる68%が、利回りがその水準に達した時点で株式から国債へと資金を再配分すると回答しました。10年物国債利回りは最近、数十年の最高水準である5.36%に達した後、5.19%で取引されました。

S&P 500 (SP:SPX) は現在、予想利益の19.1倍で取引されており、益利回りは約5.2%となっています。国債利回りが株式のリターンとほぼ同等であるため、米国債利回りが6%に上昇すると、債券の魅力が大幅に高まります。企業利益の増加がない状態で株式が6%の利回りに匹敵するには、株価指数は約13%下落し、予想利益の16.7倍のバリュエーションまで低下する必要があります。

債券利回りの混乱を伴う急上昇を最大のリスクとして挙げているものの、ファンドマネージャーは依然として株式に多額の投資を行っており、株式に対してネットで44%のオーバーウェイト、債券に対してネットで37%のアンダーウェイトのポジションを維持しています。投資家は、前年同期比29.6%の成長が予測されている第3四半期の企業決算発表と、利回りが6%の転換点に近づくかどうかを見極めるため、債券市場の動向を注視すべきです。