مديرو صندوق يحددون عائد سندات الخزانة عند 6% كشرارة للتحول عن الأسهم
يشير مديرو صناديق عالميون يديرون 512 مليار دولار إلى أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 6% سيتسبب في نزوح كبير من الأسهم إلى أدوات الدخل الثابت. وأفادت غالبية المديرين المستطلعين، بنسبة 68%، بأنهم سيعيدون توزيع رأس المال من الأسهم إلى السندات الحكومية بمجرد وصول العائدات إلى ذلك الحد. وقد جرى تداول العائد لأجل 10 سنوات مؤخراً عند 5.19% بعد وصوله إلى ذروة متعددة العقود بلغت 5.36%.
يتم تداول مؤشر S&P 500 (SP:SPX) حالياً عند 19.1 ضعف أرباحه المتوقعة، مما يقدم عائداً على الأرباح يبلغ نحو 5.2%. ونظراً لأن عائدات السندات الحكومية تكاد تتساوى مع عوائد الأسهم، فإن ارتفاع عائدات سندات الخزانة إلى 6% سيجعل السندات أكثر جاذبية بشكل ملحوظ. وكي تطابق الأسهم عائداً بنسبة 6% دون زيادة في أرباح الشركات، سيتعين على المؤشر الهبوط بنحو 13% ليحقق تقييماً يبلغ 16.7 ضعف الأرباح المتوقعة.
على الرغم من إشارته القائلة إن القفزة الفوضوية في عائدات السندات هي أشد المخاطر التي تواجههم، لا يزال مديرو الصناديق يستثمرون بكثافة في الأسهم، حيث يحتفظون بمركز صافي زيادة وزنية بنسبة 44% في الأسهم ومركز صافي نقص وزني بنسبة 37% في السندات. وينبغي للمستثمرين مراقبة نتائج أرباح الشركات القادمة، حيث من المتوقع أن تنمو أرباح الربع الثالث بنسبة 29.6% على أساس سنوي، إلى جانب تحركات سوق السندات لمعرفة ما إذا كانت العائدات تدفع نحو نقطة التحول 6%.
أهم النقاط
- أفاد ما مجموعه 68% من مديري الصناديق المستطلعين بأنهم سينقلون رأس المال من الأسهم إلى السندات إذا بلغت عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 6%.
- بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5.19%، وهو ما يتطابق تقريباً مع عائد أرباح مؤشر S&P 500 البالغ نحو 5.2%.
- قد يتطلب عائد سندات الخزانة بنسبة 6% انخفاضاً تقريبياً بنسبة 13% في تقييمات الأسهم لكي تتساوى عوائد الأسهم مع السندات.
- يحتفظ مديرو الصناديق بمركز صافي زيادة وزنية بنسبة 44% في الأسهم بينما يحددون ارتفاع عائدات السندات كأكبر خطورة تتهددهم.
ترجمه ذكاؤنا الاصطناعي من مقالنا الإنجليزي المستند إلى مصادر سوق خبيرة على الويب. قد يحتوي على أخطاء: تحقق من الحقائق قبل أي قرار. الملخصات مكتوبة بواجهة الذكاء الاصطناعي المجانية من FreeTheAI.org
كيف نكتبإخلاء المسؤوليةأسئلة وأجوبة
ما مستوى عائد سندات الخزانة الذي قد يطلق موجة بيع في سوق الأسهم؟
ذكر مديرو صناديق مستطلعون يديرون 512 مليار دولار أن وصول عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 6% سيدفعهم لنقل الأموال من الأسهم إلى السندات الحكومية، حيث وصل 68% منهم إلى حدهم عند ذلك المعدل أو قبله.
كيف يؤثر عائد سندات الخزانة بنسبة 6% على تقييمات مؤشر S&P 500؟
مع وصول عائد أرباح S&P 500 إلى ما يقرب من 5.2%، فإن عائد سندات الخزانة بنسبة 6% يجعل السندات أعلى عائداً من الأسهم. وللتكيف مع عائد سندات بنسبة 6% دون تغييرات في الأرباح، سيتعين انخفاض تقييمات الأسهم بنحو 13% لتصل إلى 16.7 ضعف الأرباح.
هل يقوم مديرو الصناديق حالياً بالتحول بعيداً عن الأسهم؟
لا تزال التغييرات في المحافظ الاستثمارية حد أدنى حتى الآن. يحتفظ مديرو الصناديق بمركز صافي زيادة وزنية بنسبة 44% في الأسهم ومركز صافي نقص وزني بنسبة 37% في السندات، برغم أن الارتفاع الفوضوي في عائدات السندات يُعتبر أشد مخاطر السوق بالنسبة لهم.