Regulador europeu busca evidências sobre a segurança de garantias tokenizadas em crises

A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) lançou uma consulta pública para coletar feedback do setor sobre a segurança e a liquidez das garantias tokenizadas. O regulador quer garantir que as câmaras de compensação possam acessar esses ativos digitais de forma confiável e convertê-los em dinheiro durante períodos de forte estresse no mercado ou em caso de inadimplência de um membro.

As garantias tokenizadas estão começando a entrar nas operações reais de compensação na Europa, à medida que as instituições financeiras buscam maneiras mais rápidas de transferir valores mobiliários e atender aos requisitos de margem. Por exemplo, a Eurex Clearing lançou um serviço de garantias baseado em tecnologia de registro distribuído em julho de 2025, e o JPMorgan Chase & Co. (JPM) realizou uma transação real usando a plataforma para o investidor de previdência holandês PGGM. No entanto, a ESMA teme que as versões tokenizadas de ativos tradicionais, mesmo os altamente líquidos, possam enfrentar riscos exclusivos, como atrasos no resgate ou restrições de transferência.

A análise avaliará como os modelos de garantias tokenizadas interagem com stablecoins, moedas digitais de bancos centrais e depósitos tokenizados. Também examinará se a transferência de tokens concede direitos de propriedade claros e legalmente executáveis sobre os ativos subjacentes. Além disso, os observadores acompanharão como o recém-lançado sistema de liquidação Pontes, do Eurosistema, pode ajudar a conectar a infraestrutura de blockchain com os sistemas financeiros tradicionais para apoiar essas estruturas de garantias.