Europäische Aufsichtsbehörde sucht Belege für Sicherheit tokenisierter Sicherheiten in Krisen
Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat eine öffentliche Konsultation gestartet, um Branchen-Feedback zur Sicherheit und Liquidität von tokenisierten Sicherheiten (Collateral) einzuholen. Die Aufsichtsbehörde möchte sicherstellen, dass Clearinghäuser in Phasen starker Marktanspannung oder im Falle des Ausfalls eines Mitglieds verlässlich auf diese digitalen Vermögenswerte zugreifen und sie in Bargeld umwandeln können.
Tokenisierte Sicherheiten halten allmählich Einzug in den realen europäischen Clearing-Betrieb, da Finanzinstitute nach schnelleren Wegen suchen, Wertpapiere zu übertragen und Margenanforderungen zu erfüllen. Beispielsweise hat Eurex Clearing im Juli 2025 einen auf Distributed-Ledger-Technologie basierenden Sicherheitenservice eingeführt, und JPMorgan Chase & Co. (JPM) führte eine reale Transaktion über die Plattform für den niederländischen Pensionsinvestor PGGM durch. Die ESMA ist jedoch besorgt, dass tokenisierte Versionen selbst hochliquider traditioneller Vermögenswerte einzigartigen Risiken wie Rückgabeverzögerungen oder Übertragungsbeschränkungen ausgesetzt sein könnten.
Die Überprüfung wird bewerten, wie tokenisierte Besicherungsmodelle mit Stablecoins, digitalen Zentralbankwährungen und tokenisierten Einlagen interagieren. Es wird zudem untersucht, ob die Übertragung von Token klare, rechtlich durchsetzbare Eigentumsrechte an den zugrunde liegenden Vermögenswerten gewährt. Darüber hinaus werden Beobachter verfolgen, wie das kürzlich vom Eurosystem eingeführte Abwicklungssystem Pontes dazu beitragen könnte, Blockchain-Infrastrukturen mit traditionellen Finanzsystemen zu verbinden, um diese Besicherungsstrukturen zu unterstützen.
Das Wichtigste
- Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde holt Feedback der Branche zu den Risiken der Nutzung tokenisierter Sicherheiten an den Finanzmärkten ein.
- Regulierungsbehörden wollen sicherstellen, dass Clearinghäuser tokenisierte Vermögenswerte in einer Marktkrise oder bei einem Mitgliedsausfall schnell in Bargeld umwandeln können.
- Tokenisierte Sicherheiten werden bereits im europäischen Clearing eingesetzt, darunter bei einer realen Transaktion von JPMorgan Chase & Co. (JPM) für den Pensionsinvestor PGGM.
- Die Überprüfung befasst sich mit Übertragungsverzögerungen, rechtlichen Eigentumsrechten und der Interaktion tokenisierter Vermögenswerte mit Stablecoins und Zentralbankgeld.
Von unserer KI aus unserem englischen Artikel übersetzt, der auf Marktquellen von Experten im Web beruht. Fehler sind möglich: Prüfe die Fakten, bevor du handelst. Zusammenfassungen mit der kostenlosen KI-API von FreeTheAI.org
Wie wir schreibenHaftungsausschlussFragen und Antworten
Warum prüft die ESMA tokenisierte Sicherheiten?
Die Aufsichtsbehörde möchte verifizieren, dass Clearinghäuser in Marktkrisen oder bei einem Mitgliedsausfall problemlos auf tokenisierte Sicherheiten zugreifen und diese in Bargeld umwandeln können.
Welche Risiken sind mit tokenisierten Sicherheiten verbunden?
Selbst wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte an traditionellen Märkten hochliquide sind, kann die Tokenisierung Risiken wie Übertragungsbeschränkungen und Rückgabeverzögerungen mit sich bringen.
Wie werden tokenisierte Sicherheiten derzeit genutzt?
Einige europäische Clearinghäuser bieten bereits auf Distributed-Ledger-Technologie basierende Sicherheitendienste an, mit denen Banken Wertpapiere schnell übertragen können, um Margenanforderungen zu erfüllen.