Ed Yardeni alerta que alta rápida nos rendimentos dos Treasuries de 10 anos para 6% pode prejudicar o sistema financeiro

Os rendimentos dos Treasuries subiram para máximas de várias décadas na quinta-feira, com o rendimento do título de referência de 10 anos do Tesouro dos EUA avançando mais de 5 pontos-base para 5,331%, atingindo patamares não vistos desde 2002. O rendimento de 30 anos também avançou para 5,702%, mantendo-se perto de uma máxima de 24 anos. Em meio à onda de vendas, o presidente da Yardeni Research, Ed Yardeni, alertou que uma escalada rápida no rendimento de 10 anos para 6% poderia expor vulnerabilidades profundas no sistema financeiro e forçar o Federal Reserve a intervir com suporte de liquidez.

Um movimento célere em direção a 6% poderia desencadear o retorno dos "vigilantes de títulos" (bond vigilantes), especialmente se os rendimentos superarem o crescimento nominal do produto interno bruto, que atualmente está rodando entre 6% e 6,5%. Embora uma alta gradual para esse nível causasse menos danos, um pico repentino provavelmente restringiria a atividade econômica de forma mais ampla. O recente aumento nos rendimentos globais está sendo impulsionado pelo forte crescimento econômico doméstico, pelo aumento de empréstimos por desenvolvedores de inteligência artificial e pela desmontagem de carry trades de moedas à medida que o Banco do Japão eleva as taxas de juros.

Os investidores devem monitorar se os rendimentos começam a superar o crescimento econômico nominal, o que poderia sinalizar uma desaceleração econômica mais acentuada. Além disso, o foco principal continua sendo a política fiscal do governo, em vez das ações do Federal Reserve, já que os gastos públicos e a emissão de dívidas continuam pressionando o mercado de títulos. Enquanto isso, os principais fundos de títulos apresentaram desempenho misto, com o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) subindo ligeiramente, enquanto o iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) recuou de forma leve.