Ed Yardeni prévient qu'une hausse rapide du rendement du Trésor à 10 ans à 6 % pourrait endommager le système financier

8 oct., 16:05 UTCBaissierImpact fort

Les rendements du Trésor ont grimpé jeudi à des sommets de plusieurs décennies, le rendement de référence du Trésor américain à 10 ans augmentant de plus de 5 points de base pour s'établir à 5,331 %, atteignant des niveaux inédits depuis 2002. Le rendement à 30 ans a également progressé pour s'établir à 5,702 %, restant proche d'un plus haut de 24 ans. Face à cette vague de ventes, Ed Yardeni, président de Yardeni Research, a prévenu qu'une hausse rapide du rendement à 10 ans vers les 6 % pourrait révéler de profonde vulnérabilités au sein du système financier et contraindre la Réserve fédérale à intervenir en fournissant un soutien de liquidité.

Une évolution rapide vers les 6 % pourrait provoquer le retour des « justiciers de l'obligataire » (bond vigilantes), en particulier si les rendements dépassent la croissance nominale du produit intérieur brut, qui se situe actuellement entre 6 % et 6,5 %. Si une hausse progressive vers ce niveau causerait moins de dommages, un pic soudain pèserait probablement sur l'activité économique globale. La récente flambée des rendements mondiaux est alimentée par une solide croissance économique intérieure, l'augmentation des emprunts des développeurs d'intelligence artificielle et le débouclage des opérations de portage de devises (carry trades) alors que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt.

Les investisseurs devront surveiller si les rendements commencent à dépasser la croissance économique nominale, ce qui pourrait présager un ralentissement économique mais plus marqué. De plus, l'attention reste principalement focalisée sur la politique budgétaire du gouvernement plutôt que sur les décisions de la Réserve fédérale, les dépenses publiques et les émissions de dette continuant de peser sur le marché obligataire. Parallèlement, les principaux fonds obligataires ont affiché des performances mitigées, l'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) progressant légèrement tandis que l'iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) reculait un peu.

Points clés

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a franchi la barre des 5,33 % jeudi, atteignant son plus haut niveau depuis 2002.
Un passage rapide à un rendement de 6 % pourrait perturber le système financier et nécessiter une injection de liquidités par la Réserve fédérale.
La forte croissance économique américaine, les emprunts pour les infrastructures d'IA et les hausses de taux de la Banque du Japon poussent les rendements vers le haut.
Des rendements supérieurs à la croissance nominale du PIB de 6 % à 6,5 % pourraient commencer à ralentiser l'activité économique globale.

Traduit par notre IA à partir de notre article en anglais, fondé sur des sources expertes des marchés sur le web. Des erreurs sont possibles : vérifiez les faits avant d’agir. Synthèses rédigées avec l’API d’IA gratuite de FreeTheAI.org

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Questions et réponses

Pourquoi les rendements du Trésor américain augmentent-ils ?

Les rendements augmentent en raison d'une croissance économique robuste, d'emprunts massifs de la part des entreprises d'intelligence artificielle et du débouclage du carry trade mondial provoqué par la hausse des taux de la Banque du Japon.

Que se passe-t-il si le rendement du Trésor à 10 ans atteint 6 % ?

Une hausse rapide à 6 % pourrait révéler des vulnérabilités dans le système financier, ralentir l'activité économique et inciter la Réserve fédérale à mettre en place des facilités de liquidité pour éviter des dommages.

Qu'est-ce que les justiciers de l'obligataire ?

Les justiciers de l'obligataire sont des investisseurs qui vendent des obligations pour protester contre des politiques inflationnistes ou budgétairement irresponsables, ce qui fait grimper les rendements et peut finir par freiner la croissance économique.