ラファー・インベストメント、市場のボラティリティの中で長期債とエネルギー資産を増額

ラファー・インベストメント（Ruffer Investment Co. Ltd.、LSE:RICA）は、債券利回りの急上昇により株式と固定負債資産の双方が下落した厳しい9月を報告しました。債券市場における混乱した動きに対応し、同ファンドは短期的圧力にもかかわらず利回りが魅力的であると判断し、米国および日本の長期国債を追加買い増ししました。指標となる米30年債利回りは、エネルギー価格の高騰とAIが牽引する米国の経済的力強さを背景に、2002年以来の最高水準となる5.6%超に達しました。

根強いインフレと金利リスクからポートフォリオを保護するため、同運用会社は米ドルに対する純エクスポージャーを17%に引き上げ、原油直接投資およびエネルギー関連株を増額し、農産物コモディティのポジションを拡大しました。また、ソフトウェア関連で利益確定を行い、中国のテクノロジー株を削減することで株式保有を調整し、それらの資金を高利益率のハードアセットへ振り向けました。さらに、同ファンドはナスダック指数に対する小規模なコール・オプション・ポジションを設定し、日本円の通貨変動を活用した取引を行いました。

投資家は、金利上昇が株式およびクレジット市場の広範な混乱を引き起こすかどうかを注視しており、これがポートフォリオのデリバティブ保護機能を有効化させる可能性があります。一方で、資本還元への取り組みは引き続き活発に行われています。取締役会は2026年第3四半期に880万株を買い取り、2024年12月末以降の自社株買い累計は、2025年初頭の発行済株式の14%に相当する1億3,000万ポンド相当の4,620万株に達しました。