出遅れセクターの低い企業業績予想がS&P 500の次なるラリーを牽引する可能性、HSBCが指摘

S&P 500（SP:SPX）の第3四半期決算に対する業績予想は、コンセンサス予想で30%近い増益が示されており、一見すると堅調に見えます。しかし、 these 増益は半導体株やエネルギー株に強く集中しています。テクノロジー、エネルギー、そして「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる超大型株を除くと、インデックスの残りの部分における予想増益率は前年同期比でわずか5%にとどまり、第2四半期の14%から大幅に低下します。本日のS&P 500は1.24%下落し、7,708となりました。

市場全体における低い期待感は、予想外の力強さへの道を開く可能性があります。HSBCのストラテジストであるニコール・イヌイ（Nicole Inui）氏は、業績ハードルが低くなったことで、金融、一般消費財、公益事業、不動産など、これまで注目されていなかったセクターが予想を上回る余地が生まれたと指摘しています。これらのセクターが低いハードルをクリアすれば、利益成長は人工知能（AI）やハイテクを牽引する一部の限られた企業から広がり、市場の裾野が拡大して超大型株への依存度が低下する可能性があります。

また、バリュエーションもセクターローテーションの可能性を後押ししており、S&P 500は現在、5年平均の予想株価収益率（PER）に対して約4%のディスカウントで取引されています。投資家は、堅調な経済パフォーマンスが出遅れセクターの控えめな目標達成を後押しするかどうかを注視することになります。今四半期に2桁の利益成長が見込まれるS&P 500のセクターは、前四半期の9つから減少して11セクター中5つにとどまるため、上方サプライズが市場全体の上昇ラリー持続に寄与する可能性があります。